正 文 目 录 前 言.......................................................................................................1 1 宏观经济分析........................................................................................2 1.1 CPI 走势分析.................................................................................................................................2 1.2 其他宏观因素分析.........................................................................................................................6 2 政策因素分析........................................................................................7 2.1 货币政策分析................................................................................................................................7 2.2 信贷政策分析................................................................................................................................9 2.3 利率政策分析............................................................................................................................... 11 2.4 汇率政策分析............................................................................................................................... 11 2.5 政策因素总结...............................................................................................................................12 3 债券供求分析......................................................................................13 3.1 债券需求......................................................................................................................................13 3.2 债券供给......................................................................................................................................14 4 2005 年债券市场分析..........................................................................15 4.1 一级市场......................................................................................................................................15 4.2 交易所市场..................................................................................................................................16 4.3 银行间市场..................................................................................................................................17 5. 二零零六年债券市场投资策略分析....................................................18 5.1 收益率曲线分析..............................................................................................................18 5.2 二零零六年债券市场走势分析.........................................................................................19 5.3 二零零六年债券市场投资策略分析..................................................................................19 图 目 录 图1：上交所国债指数走势图...................................................................1 图2：CPI 增速走势图..............................................................................2 图3：04 和05 年PPI 增速对比图............................................................3 图4：05 年PPI 增速与燃料、动力类购进价格同比增速..........................3 图5：CPI 和PPI 走势图..........................................................................4 图6：M2 增速与CPI 增速相关关系图......................................................4 图7：CPI 构成中各项指出的权重............................................................5 图8：2005 年中央银行货币投放情况.......................................................8 图9：0.5 年和1 期央行票据参考利率走势...............................................8 图10：人民币贷款、存款增速及贷存比情况............................................9 图11：04~05 年前10 个月中长期贷款增长情况....................................10 图12：05 年上交所国债收益率曲线变动趋势........................................18 图13：05 年银行间国债收益率变动趋势...............................................18 表 目 录 表1：影响06 年CPI 走势的因素分析......................................................6 表2：存款结构变动情况（单位：亿元人民币） ....................................10 表3：05 年债券发行情况.......................................................................15<