２０１９１１２０２００５
学号：密级：
ＥＡＳＴＣＨＩＮＡＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ
硕士学位论文
（学术学位）
企业环境责任对企业价值的影响研究一基
于重污染行业上市企业的实证分析
一
姓名：马鸣
专业名称：工商管理
研究方向：企业管理
指导教师：Ｅ国保（教授）
培养学院：经济与管理学院
１
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二０二二年六月
，ＪＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＩｍａｃｔｏＣｏｒｏｒａｔｅＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌ
ｐｆｐ
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ＲｅｓｏｎｓｉｂｉｌｉｔｏｎＣｏｒｏｒａｔｅＶａｌｕｅＡｎＥｍｉｒｉｃａｌＡｎａｌｓｉｓ
ｐｙｐｐｙ
ＢａｓｅｄｏｎＬｉｓｔｅｄＥｎｔｅｒｒｉｓｅｓｉｎＨｅａｖＰｏｌｌｕｔｉｏｎＩｎｄｕｓｔｒ
ｐｙｙ
ＡＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎｕｍｉｔｔｅＦｏｒｔｈｅｅｒｅｅｏｆａｓｔｅｒ
ＳｂｄＤｇＭ
Ｐｏｓｔｒａｄｕａｔｅ：ｉｍｉｎ
ｇＭＡＹｇ
Ｓｐｅｃｉａｌｔｙ：ＢｕｓｉｎｅｓｓＡｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ
ｉｒｅｃｔｉｎ：ｎｔｒｒｉｓｎｍｎｔ
ＤｏＥｅｐｅＭａａｇｅｅ
Ｍｅｎｔｏｒ：ＸＩＯＮＧＧｕｏｂａｏ
Ａｃａｄｅｍ：ＣｏｌｌｅｅｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃａｎｄＭａｎａｅｍｅｎｔ
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ＥａｓｔＣｈｉｎａＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏ
ｙｇｙ
Ｊｕｎｅ２０２２
，独创性声明
本人声明所呈交的学位论是本人在导
文师指导下进行的研宄工作及取得
的研宄成果，尽
我所知，除了文中特别加以标注和致
谢的地方外，论文中不包
含其他人己经
表，
发或撰写过的研宄成果也不包含本人为获得其它教育机构的
一
学位或证书。
而使用过的材料与我同工作的同志对本研宄所做的任何贡献均
已
在论文中作了明确的说明并表示感谢Ｄ
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作者签名：日期：年月日
１
３
承诺书
本人郑重承诺：
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我撰写的论文例杨恤枣节Ｊｔ
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立，在学术不行为论文
论／ｉ和是在指导教师指导下独完成的不存端
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写作过程中不存在学位论文作假行为（购买、出售学位论文或者组织学位论文
、
组论的：窃他
买卖的：由他人代写为他人代写学位论文或者织学位文代写剽
的）？的
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人作品和学术成果的伪造数据的；有其他严重学位论文作假行为学
一
。
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位论文如果存在学位论文作假行为、存在学术不端行为愿意承抠切责
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承诺人：
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Ｉ关于学位论文使用授权的说明
本学位论文作者完全了解东华理工大学有关保留、使用学位论文
的规定：
东华理工大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复
印件和磁盘，允
许论文被査阅和借阅，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库逬行
、、汇论，
检索，可以采用影印缩印或扫描等复制手段保存编学位文并且本人
一
电子文档的内容和纸质论文的内容相致。
保密的学位论文在解密后也遵守此规定。
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月＾１日
曰期：年
导师签名：
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日期：年ＳＭ
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论文答辩日期：年ｍｍ
东华理工大学硕士学位论文中文摘要首页用纸
一
毕业论文题目：企业环埯贵仵对企业价倌的影响研究基于重污染行业ｈ
市介业的实证分析
一
工商管理专业２０１９级硕士生姓名：马鸣
（、）：能国保（教桴）
指导教师姓名职称
摘要
近年来，国家和公众都十分重视生态环境问题，国家积极推动企业转型升级，
。
新形势下我国企业在履行环境责任方面也被寄予厚望，重污染行业企业更是如此
与此同时，企业价值是企业管理者长久以来持续关注的话题，如何提升企业价值对
管理者、员工等企业内部利益相关者至关重要，对公众的生活和消费水平、国家经
济增长也会产生深远影响。基于此，本文在理论分析基础上，对企业环境责任与企
一
业价值的关系进行了实证研宄，并进步分析了影响两者关系的深层作用机制和边
界效应。
－
２１２１
以Ａ股上市污染类企业０３０９年度的面板数据为样本，实证分析了企业环
境责任对企业价值的影响，检验了分析师关注在两者之间的中介作用，内部控制在
环境责任和企业价值之间的调节作用以及战略差异度在分析师关注和企业价值之间
一
的调节作用。研宄结果显示：企业环境责任能够影响利益相关者，进步促进企业
、、，
信息环境改善增强企业合法性促进企业融资提升了企业价值；分析师关注在
环境责任和企业价值的关系中发挥部分中介效应，企业环境责任行为会引起分析师
出于资本市场需求动机和个人职业发展两方面因素考虑，增加对企业履行环境责任
和环境信息的关注，而分析师的关注能使其信息传递角色和监督角色得到更好的发
，
挥促进了企业价值的提升；内部控制在企业环境责任和企业价值之间发挥抑制作
用，相比于内部控制水平高的企业，内部控制低的企业与外界存在更严重的信息不
对称、声誉较差，此时企业履行环境责任产生的正面声誉效果会更显著，从而使内
部控制较差的企业中承担环境责任产生的价值效应更强；战略差异度在分析师关注
和企业价值之间发挥抑制作用，战略差异会给企业带来巨大的风险和不确定性，也
一
会使分析师出于成本的考虑降低对企业的关注，进步影响其预测准确性，削弱了
。
分析师关注对企业价值的促进作用在异质性分析中，不同地区类型的分组检验发
，
现中西部企业承担环境责任对企业价值的促进作用强于东部企业；产权性质的分
组检验发现，国有企业承担环境责任给企业带来的价值效应强于其他企业。
一
本研宄在以下方面具有创新性：第，以污染类上市企业为样本，研究其承担
二
，，
环境责任对企业价值的影响丰富了污染类企业的实证研宄成果；第本文提出
“”
一
一一
了条实现企业价值提升的中介路径，即企业环境责任分析师关注企业价值
三，
路径；第本文研宄了内部控制因素在环境责任与企业价值之间的调节作用和公
司战略差异度在分析师关注以及企业价值之间的影响效应，丰富了企业环境责任与
Ｉ