电子行业的 ESG披露与投资专题分析
电子行业财笔生花专题系列（四）｜2020.8.14
中信证券研究部
核心观点
电子行业的 ESG信披情况不断改善， 2019年共53家，披露率达21%。我们
认为 ESG信息能帮助投资者进行有效的正面筛选和负面剔除，建议投资决策
时将 ESG信息纳入投资体系，优选高ESG评级、较少发生负面信息的标的。
▍ESG与 ESG投资：可持续发展下的投资新理念。ESG即环境、社会、公司治
理，这三个维度下细化的指标体系，被公司用来规范和监督自身行为，也是责任
投资对企业或资产的考量标准。ESG投资则是将三因素纳入投资分析，衡量企
业的可持续发展潜力和道德风险。国内政府和监管部门从 2006年起出台一系列
政策以助推 ESG投资的发展，A股规定所有上市公司必须从2020年起披露社
会责任相关信息，港股也将 ESG信息披露由“建议披露”改为“不遵守就解释”。
A股的 ESG信披与西方发达国家仍有差距，但正在不断完善，2019年A股的
ESG报告披露率已达 25.5%。
徐涛
首席电子分析师
S1010517080003
▍国内电子行业 ESG披露情况与分析：数量和质量不断提升。TMT行业ESG报
告披露率虽不及 A股整体，但总体呈稳步上升态势。从数量与披露率上看，电
子板块在 TMT中均领先且逐年改善，2019年披露公司共53家（截至 2020年
8月 8日），披露率达 21%。我们在正文中详细分析了电子细分领域的 ESG披
露情况，也列举了相关代表公司及板块特征。细分行业看，2019年消费电子板
块披露率（25.7%）最高，其多为人力密集型企业，在社会责任报告中着重突出
了员工权益保护的部分，且均提到了技术创新与研发投入，但对智能制造方面的
披露偏少；光学光电板块的披露率（24.1%）紧随其后，普遍有详实的数据支撑，
且多龙头股，对公司产品产生的效益予以极大关注，将 ESG信息披露与公司业
务有机结合，并披露了公司在智能制造领域的进展；半导体板块的披露质量整体
较低，除上海贝岭、北方华创外，其它公司主要以文字和少量图片的方式呈现，
且缺乏详尽数据支持，我们认为政策支持可在报告中有更多体现，另研发信息披
露状况仍需加强；元器件板块在 ESG信息披露方面做得相对不足，披露率为
16.7%，其中 PCB企业比被动元件企业更重视 ESG报告和环保信息披露，部分
公司如鹏鼎控股、三环集团、崇达股份在 2019年披露质量较高，从原有简单文
字变为了有详实案例、数据内容丰富的报告，员工福利和员工发展绩