股票报告网 2020 年 1 月 3 日 金融工程 ESG 投资与 ESG 因子策略 ——多因子系列报告之二十七 金融工程深度 ESG投资原则由环境（Environment）、社会（Social Responsibility）分析师 及公司治理（Corporate Governance）三个层面组成，是责任投资的重要 参考标准。ESG 投资在海外兴起已逾 30 年，应用广泛且管理资产占比很 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 高。我国 ESG投资仍然处于发展初期，信息披露制度和评级体系都在完善 021-52523680 过程中。本文重点分析了国内 ESG相关指标在沪深 300和中证500内的 选股效果，以及 ESG得分与公司基本面之间的相关性，并且对 A股ESG 投资的发展前景做了展望。 zhouxiaoxiao@ebscn 刘均伟 021-52523679 liujunwei@ebscn （执业证书编号：S0930517040001） ? 海外 ESG投资：ESG投资规模保持高增长，欧美占主导 从 ESG投资资管规模占各地区资产管理总规模的比重来看，2018年 欧洲 ESG投资规模达到 14.1万亿美元，占比最高，达到 46%；其次是美 国，规模达到 12 万亿美元，占比 39%。澳洲/新西兰发展最快，从 2014 年的 16.6%增加到 2018年的 63.2%，为各地区最高；其次是加拿大，2018 年占比达到 50.6%；日本的增速也很快，2016年占比才 3.4%，2018年已 经达到 18.3%。 相关研究 《因子正交与择时：基于分类模型的动 态权重配置——多因子系列报告之十》 《爬罗剔抉：一致预期因子分类与精选 ——多因子系列报告之十一》 ?A股 ESG投资：融合度提升 A股目前的 ESG投资发展进程相对较为滞后，其中一项比较重要的原 因就是信息披露制度的不完善，导致 ESG评级的覆盖度较低。不过，伴随 沪深港通陆续开通、MSCI等国际指数纳入 A股，外资在 A股市场的比重 逐步提升、话语权逐步提高，国内对 ESG 投资关注度明显提高。ESG 投 资理念和养老金投资目标的契合度较高，在未来每年千亿级别养老金大规 模入市、全球养老金投资纳入 ESG的背景下，ESG投资与A股的融合度 也将提升。 《成长因子重构与优化：稳健加速为王 ——多因子系列报告之十二》 《组合优化算法探析及指数增强实证 ——多因子系列报告之十三》 《以质取胜：EBQC综合质量因子详解 ——多因子系列