股
票
研
究
医药/必需消费
首次覆盖
谨慎增持
57.15
欧普康视（300595）
评级：
根植蓝海市场，快速成长的眼科龙头
——欧普康视首次覆盖报告
目标价格：
公
司
首
次
覆
盖
当前价格：
52.37
2019.03.21
丁丹（分析师）
0755-23976735
于嘉轩（研究助理）
021-38674759
交易数据
dingdan@gtjas
S0880514030001
yujiaxuan@gtjas
S0880117090138
52周内股价区间（元）
29.67-77.31
11,750
证书编号
总市值（百万元）
本报告导读：
总股本/流通 A股（百万股）
流通 B股/H股（百万股）
流通股比例
224/138
0/0
公司作为国内首屈一指的眼视光科技企业，凭借主营业务显著优势及产品拓展能力和
61%
产能释放，有望持续保持快速增长。首次覆盖，给予谨慎增持评级。
投资要点：
日均成交量（百万股）
日均成交值（百万元）
2.49
108.17
首次覆盖，给予谨慎增持评级。根植中国角膜塑形镜百亿蓝海市场，公司
有望凭借经营优势，持续保持快速增长。预测公司 2018-2020年 EPS为
0.96/1.27/1.64元，参考可比公司估值，给予目标价57.15元，对应2019
年PE 45X，首次覆盖，给予谨慎增持评级。
资产负债表摘要
股东权益（百万元）
每股净资产
市净率
957
4.27
12.3
净负债率
-20.71%
角膜塑形镜优势明显，百亿蓝海市场前景广阔。与框架镜相比，角膜塑形
镜近视控制效果更佳，不必白天携带，具备美观优势；和手术相比，角膜
塑形镜为可逆性非手术矫正，为未来更佳矫正方法预留余地。根据第六次
人口普查数据测算，2018年中国 8-18岁近视人数达 1.02亿，伴随产品
渗透率逐渐提升，预计中国角膜塑形镜市场空间超百亿元（出厂端）。
经营资质稀缺，完善渠道布局加快扩张。公司为目前中国大陆唯一获得角
膜塑形镜产品注册证的公司，经营资质稀缺，创始人运营经验丰富。公司
目前已进入700多家医院验配点，累计验配超过60万。2018年公司加快
渠道扩张，先后投资控股蚌埠欧普康视、入股陕西奥泰克，并在安徽、江
苏设立视光服务终端，不断完善终端渠道布局，有望保持快速发展。
新品积极推进，拓展领域完善眼科布局。公司新一代角膜塑形镜
DreamVision可实现智慧验配，生产自动化程度更高，用户佩戴更舒适，
价格较传统产品高约30%，上市后市场效果良好。公司不断拓展眼科领域
产品及服务综合布局，布局新生儿眼疾筛查、基因检测服务、人