[Table_MainInfo]
行业研究/传媒 证券研究报告
行业周报 2023 年 04 月 23 日
[Table_InvestInfo]
投资评级 优于大市维持 4 月国产游戏版号发放，关注 AI 应用方向
市场表现 及 Q1业绩高增长标的
[Table_Summary]
[Table_QuoteInfo]传媒 海通综指投资要点：
55.33%
43.11%
30.88%
18.66% 周观点。新闻出版署于本周发放 2023 年第四批国产游戏版号86 款，今年已累
6.43%
-5.79% 计发放 374 款版号（1/2/3 月发放 88/87/113 款），本轮重点产品包括吉比特《不
2022/4 2022/7 2022/10 2023/1
朽家族》、三七互娱《龙与爱丽丝》、恺英网络《石器时代：觉醒》（腾讯发行）、
哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》《摇光录：乱世公主》等，版号发放进一步常态化。
此外，我们认为，随着AI 技术持续迭代，游戏开发时间与成本有望优化，且游
资料来源：海通证券研究所 戏作为内容行业，加快供给往往能创造更大的需求，因此游戏开发的降本同样
也是增收逻辑，继续看好头部研运一体厂商。
相关研究
[Table_ReportInfo]《持续看好 AI 应用主线，业绩期关注 Q1 随着国内百度、阿里等公司大模型的发布，预计未来游戏、影视等内容公司有
业绩高增长标的》2023.04.16 望和生成式AI 技术结合，成本端有望大幅优化，应用场景和商业模式也有望发
《阿里大模型发布，抖音和腾讯达成合 生较大变化，建议重点关注：1）大模型公司【昆仑万维】； 2）IP 方向【中文在
作，行业层面不断利好，传媒板块多条投 线、奥飞娱乐、视觉中国】；3）游戏【三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世
资线并行》2023.04.09
界、盛天网络，神州泰岳、游族网络、宝通科技】；4）影视【华策影视、光线
《AI 应用的星辰大海》2023.04.03
传媒】；5）广告营销/虚拟人【三人行、蓝色光标、省广集团、浙文互联、捷成
股份】；）出版【中国科传、中信出版、新经典、果麦文化】； ）软件工具【美
67
图公司、创梦天地】；8）电商【返利科技、华凯易佰、吉宏股份、联络互动】；
9）其他 AI+：直播【遥望科技】、体育【力盛体育】等。同时随着 AI 产业的加
分析师[Table_AuthorInfo]:毛云聪 快发展，在文化传媒领域，AI 监管层面，【新华网】和【人民网】等央企平台适
合扮演此类角色。
Tel:(010)58067907
Email:myc11153@haitong
此外，4 月年报季报期建议结合关注一季报业绩有望表现较突出标的：包括复苏
证书
:S0850518080001 方向的三人行、华立科技、风语筑；游戏的盛天网络、姚记科技、冰川网络、
分析师:孙小雯 名臣健康等；港股近期互联网平台深度调整了一段时间，我们预计利润端全年
Tel:(021)23154120 有降本增效做支撑，收入端各业态也在不断修复过程中，继续关注几大龙头腾
Email:sxw10268@haitong 讯控股、美团-W、快手-W。
证书:S0850517080001
分析师:陈星光 港股互联网。本周（2023.4.14-2023.4.21）KWEB 中国互联网指数下跌 3.7%，
Tel:(021)23219104 恒生指数下跌 1.3%，恒生科技指数下跌4.6%。主要港股互联网公司涨跌幅前
三 IGG（26.13%）、映宇宙（15.63%）、美团-W（5.19%），涨跌幅后三祖龙娱
Email:cxg11774@haitong
乐（-19.78%）、心动公司（-14.42%）、顺丰同城（-13.75%）。
证书:S0850519070002
分析师:康百川
海通组合周度走势。海通传媒 4 月组合月度下降 4.66%，申万传媒指数下降
Tel:(021)23212208 2.96%，沪深300 指数下降1.45%。
Email:kbc13683@haitong
证书:S0850523030003 海通传媒4 月组合。腾讯控股（15%）、三七互娱（15%）、吉比特（15%）、中
联系人:崔冰睿 文在线（15%）、快手-W（15%）、三人行（15%）和华策影视（10%）。
Tel:(021)23219774
风险提示：板块个股一季报不及预期，娱乐消费复苏不及预期。
Email:cbr14043@haitong
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究〃传媒行业 2
目录
1. 海通传媒组合表现回顾 ................. 5
2. 重点互联网公司本周行情表现 ............. 6
3. 游戏板块 .................. 7
4. 疫后复苏板块 ................. 9
5. 风险提示 .................. 9
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行业研究〃传媒行业 3
图目录
图 1本周涨幅前十的传媒公司（%） .......... 5
图 2本周跌幅前十的传媒公司（%） .......... 5
图 3本周各申万一级行业指数涨跌幅（%） ............. 5
图 4港股重点互联网公司本周涨跌幅（%） ............. 6
图 5美股重点互联网公司本周涨跌幅（%） ............. 6
图 6港股互联网公司港股通持仓占比情况（%） ............. 7
图 7港股互联网公司港股通持仓市值（亿元人民币） ............ 7
图 8南下资金净买入额情况（亿港元） ............. 7
图 9南下资金净买入量情况（万股） .......... 7
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行业研究〃传媒行业 4
表目录
表 14 月传媒组合周度涨跌幅 .............. 5
表 2港股重点互联网公司本周涨跌幅（%） ............. 6
表 34 月 17 日- 4 月 21 日中国 iOS 游戏畅销榜前 10 片单（括号内为相关厂商）
8
表 44 月 14 日- 4 月 20 日重点手游产品 iOS 游戏畅销榜排名情况 ...... 8
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行业研究〃传媒行业 5
1. 海通传媒组合表现回顾
海通传媒 4 月组合月度下降 4.66%，申万传媒指数下降 2.96%，沪深300 指数下降
1.45%。
表 1 4 月传媒组合周度涨跌幅
收盘价（元）
代码个股权重周涨跌幅
2023/4/152023/4/22
0700.HK腾讯控股15%365.40 349.20-4.43%
002555.SZ三七互娱15%27.33 26.92-1.50%
603444.SH吉比特15%529.99 534.170.79%
300364.SZ中文在线15%25.83 22.93-11.23%
1024.HK 快手-W 15%54.05 48.55-10.18%
三人行
605168.SH 15%160.62 151.43-5.72%
300133.SZ华策影视10% 8.93 9.091.79%
加权值 -4.66%
801760.SI申万传媒 774.08 751.16-2.96%
000300.sh沪深 300 4092.004032.57-1.45%
资料来源：Wind，海通证券研究所
图1 本周涨幅前十的传媒公司（%） 图2 本周跌幅前十的传媒公司（%）
50 0
40 -5
-10
30
-15
20
-20
10-25
0-30
资料来源：wind，海通证券研究所 资料来源：wind，海通证券研究所
图3 本周各申万一级行业指数涨跌幅（%）
4
2
0
-2
-4
-6
-8
资料来源：wind，海通证券研究所
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