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密
级：公开
论文编码：192216105
硕士学位论文
W公司晋升新三板精选层的效应分析
作者姓名：蒋晨
申请学位级别：工商管理硕士
指导教师姓名：陈保启
合作导师姓名：姚旭东
学科专业：工商管理硕士
职
职
称：教授
称：高级经济师
研究方向：企业管理
学习时间：自 2019年 9月 1日起至 2022年 6月 30日止
学位授予单位：山东财经大学 授予日期： 2022年 6月


摘要
摘要
近年来随着新三板市场的快速发展，2019年《新三板分层管理办法》发布，规
定新三板市场分为三个层级，包括基础层、创新层外以及新设立的精选层。《办法》
规范了精选层的准入条件和调出制度，新三板市场的转板制度正式确立；次年，新三
板市场正式启动股票公开发行，并正式开始接受企业在精选层挂牌和股票发售；截至
2021年年底，已有300余家企业准备在新三板精选层进行挂牌，已有71家新三板企
业正式晋升精选层，企业在精选层采取公开发行股票和实施连续竞价交易模式，为新
三板打造了一个活跃的二级市场，加之投资者门槛的降低，引入更多交易型投资者，
新三板市场的流动性得以进一步增强。
尽管新三板的分层制度改革带有许多市场的期许和各类市场参与者的诉求，但是
就中国的资本市场来说，其在市场理论、市场实践等方面的经验都相对薄弱。W公司
主要业务为液压机械产品的设计、研发与制造。公司于2014年7月在新三板挂牌、
于2020年11月正式晋升新三板精选层。
本研究选择选取了新三板市场2019年改革后，关注度较高的晋升精选层的话题
进行切入，选取全国第二批新三板精选层挂牌的首家企业——W公司为案例，对其转
板动因和转板效果进行分析，该样本企业具有一定的时效性和代表性，可以为后续精
选层企业成长定位提供了较好的参考和借鉴，从而进一步研究探索提高中国多层次资
本市场的流动性、解决企业晋升精选层后提升经营能力和市场绩效水平的重要途径，
为整个新三板市场的日常监管提出合理化建议，同时对融资结构理论体系的完善和中
小企业的成长提供新的思路。
关键词：新三板；精选层；效应分析
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