摘要 在国民经济发展中，中小企业属于不容忽视的经济支撑力量之一，对于我国的社 会主义市场经济发展有着非常突出的贡献。中小企业对于我国的科技创新贡献也非常 巨大，属于创新群体中的活跃力量，相较于一般企业有着更加强烈的创新愿景及创新 能力，可以起到很好的新产业推动作用，属于我国创新工作的重要主体。当今，中央 政府积极鼓励“大众创业、万众创新”，在这样的背景之下，大部分科技企业都肩负 起了创新的责任。要想在市场经济中得以存活，高新技术产业前期必须要投入大量的 资金、设备，所以对于中小高新技术企业而言，保证有可靠的融资渠道是至关重要的。 在2006年，我国经济遭遇了滑铁卢，经济下行越发明显，为了激发我国的经济 活力，政府努力构建起新型的资本市场，持续深化改革沪深主板市场、中小板市场、 创业板市场，随之产生了新三板市场。新三板市场的产生在克服中小企业融资难题之 余，促使实体经济得以快速发展。新三板的挂牌成立，极大程度地扩大了中小企业的 融资渠道，使企业的知名度大大提高，引来大量投资者参与其中。但从目前来看，中 小高新技术企业通过新三板上市融资还存在一定困难和障碍，亟需通过深入研究加以 解决。 潍坊联兴新材料科技股份有限公司位于潍坊滨海经济技术开发区，是集新材料、 新能源、新商态（电商）、新产业（一带一路产业）于一身的高新技术企业。公司于 2014年4月10日成功在“新三板”（即全国中小企业股份转让系统）挂牌，于2016 年6月首批进入创新层。联兴科技公司跻身于迅猛发展的中小高新技术企业，长久以 来受资金问题困扰。本文以联兴科技公司为研究对象，综合考虑中小型高新技术企业 融资状况以及融资难题，深入探究中小型高新技术企业、联兴科技公司在新三板挂牌 上市的融资过程。 本文采取比较分析、案例研究、文献研究等方法，对联兴科技公司新三板上市前 后的融资情况进行了深入分析。首先，本文阐述了研究背景、研究方法以及意义。其 次，本文对企业融资的含义及方式、股权融资的概念、股权融资相关理论，以及国内 外相关文献进行了研究，为全文研究奠定了理论基础。然后，本文对我国中小高新技 术企业融资现状进行了深入分析，并阐述了中小高新技术企业融资的制约因素，主要 包括内源融资低和企业积累能力差、固定资产少导致银行不愿意贷款、政策资金投入 不足以及金融体系不完善、资本市场门槛过高等。在前文研究基础上，对我国新三板 制度进行了简要介绍，分析了公司基本情况，进行了公司新三板融资的意义和内外部 环境分析并进行了公司新三板融资过程和成本分析，全面了解了其挂牌条件、挂牌过 程、挂牌成本和挂牌融资成效找到了公司新三板融资经验与启示，主要包括规范公司 经营管理、提升公司财务管理水平、进一步拓宽新三板融资渠道。最后，本文提出了 摘要 提升中小企业新三板融资水平的对策建议，从企业内部层面提出了提升企业经营管理 水平、重视融资规划合理选择融资方式、大力提升企业估值水平、提升企业内部控制 能力等建议，从企业外部层面提出了强化监督监管、加强新三板教育辅导、提升中介 执业水平等建议。 本文主要探讨联兴科技公司，从其自身的发展实情出发，分析这一公司在企业管 理框架、新三板融资时遭遇的难题。一是能够促使企业构建起很好的内部管理机制， 保证企业得以高效运转，而且也能为企业新三板挂牌上市融资提供出解决思路以及方 法；二是就新三板自身的发展历程、监督政策的构建等方面而言，努力探索出相应的 政策制定以及监督管理模式，从而给中小高新技术企业提供出新三板挂牌上市融资建 议。 关键词：中小企业,新三板,股权融资,科技企业 ABSTRACT ABSTRACT Inthedevelopmentofnationaleconomy,smallandmedium-sizedenterprisesbelong tooneoftheeconomicsupportforcesthatcannotbeignored,andhaveaveryoutstanding contributiontothedevelopmentofsocialistmarketeconomyinChina.Smalland medium-sizedenterprisesalsocontributealottoChina'sscientificandtechnological innovation.Theybelongtotheactiveforceintheinnovationgroupparedwith ordinaryenterprises,theyhaveastrongerinnovationvisionandinnovationability.They canplayaverygoodroleinpromotingnewindustriesandbelongtotheimportantmain bodyofChina'sinnovationwork.Nowadays,thecentralgovernmentactivelyencourages "massentrepreneurshipandinnovation".Inthiscontext,mostofthescienceand technologyenterprisesshouldertheresponsibilityofinnovation.Inordertosurviveinthe marketeconomy,alargeamountofcapitalandequipmentmustbeinvestedintheearly stageofhigh-techindustry,soforsmallandmedium-sizedtechnologyenterprises,itis essentialtoensurethattherearereliablefinancingchannels. In2006,China'seconomysufferedWaterloo,andtheeconomicdownturnbecame moreandmoreobvious.InordertostimulateChina'seconomicvitality,thegovernment workedhardtobuildanewcapitalmarket,andcontinuedtodeepenthereformofthemain boardmarketandthegrowthenterprisemarketinShanghaiandShenzhen,resultingina newthreeboardmarket.Theemergenceofthenewthirdboardmarketisnotonlyto overcomethefinancingproblemsofsmallandmedium-sizedenterprises,butalsoto promotetherapiddevelopmentoftherealeconomy.Thelistingofthenewthirdboardhas greatlyexpandedthefinancingchannelsofsmallandmedium-sizedenterprises,greatly improvedthepopularityofenterprises,andattractedalargenumberofinvestorsto participateinit.However,atpresent,therearestillsomedifficultiesandobstaclesfor smallandmedium-sizedtechnologyenterprisestobelistedonthenewthirdboard,which needtobesolvedthroughin-depthresearch. WeifangLianxingnewmaterialPolytronTechnologiesIncislocatedinWeifang BinhaiEconomicandTechnologicalDevelopmentZone.Itisahigh-techenterprise integratingnewmaterials,newenergy,newbusinessstatus(electricitysupplier)andnew industry(onebeltandoneroadindustry).OnApril10,2014,thecompanywas successfullylistedonthe"newthirdboard"(i.e.thenationalsmallandmedium-sized enterprisesharetransfersystem),andenteredthefirstbatchofinnovationlayerinJune 2016.LianxingTechnologyCo.,Ltd.isoneofthefast-growingsmallandmedium-sized ABSTRACT high-techenterprises,whichhasbeenplaguedbycapitalproblemsforalongtime.This papertakesLianxingtechnologycompanyastheresearchobject,comprehensively considersthefinancingsituationandfinancingproblemsofsmallandmedium-sized high-techenterprises,anddeeplyexploresthefinancingprocessofsmalland medium-sizedhigh-techenterprisesandLianxingtechnologycompanylistedonthenew thirdboard. Inthispaper,comparativeanalysis,casestudy,literatureresearchandothermethods areusedtoanalyzethefinancingsituationofLianxingtechnologycompanybeforeand afterthenewthirdboardlisting.Firstofall,thispaperdescribestheresearchbackground, researchmethodsandsignificance.Secondly,thispaperstudiesthemeaningandmethodof enterprisefinancing,theconceptofequityfinancing,therelatedtheoryofequityfinancing, andtherelatedliteratureathomeandabroad,whichlaysatheoreticalfoundationforthe fulltext.Then,thispaperanalyzesthefinancingstatusofsmallandmedium-sized high-techenterprisesinChina,andexpoundstherestrictingfactorsoffinancingofsmall andmedium-sizedhigh-techenterprises,mainlyincludinglowinternalfinancingandpoor accumulationabilityofenterprises,lessfixedassetsleadingtobanks'unwillingnesstoloan, insufficientpolicycapitalinvestment,imperfectfinancialsystemandhighthresholdof capitalmarket.Onthebasisofthepreviousresearch,thispaperbrieflyintroducesthenew threeboardsystemofourcountry,analyzesthebasicsituationofthecompany,analyzes thesignificanceandinternalandexternalenvironmentofthenewthreeboardfinancingof thecompany,analyzestheprocessandcostofthenewthreeboardfinancingofthe company,comprehensivelyunderstandsitslistingconditions,listingprocess,listingcost andlistingfinancingeffect,findsouttheexperienceandstartofthenewthreeboard financingofthecompanyItmainlyincludesstandardizingtheoperationandmanagement ofthecompany,improvingthefinancialmanagementlevelofthecompany,andfurther expandingthefinancingchannelsofthenewthirdboard.Finally,thispaperputsforward countermeasuresandsuggestionstoimprovethefinancinglevelofthenewthirdboardof smallandmedium-sizedenterprises.Fromtheinternalleveloftheenterprise,itputs forwardsuggestionssuchasimprovingthemanagementleveloftheenterprise,paying attentiontothefinancingplanning,reasonablyselectingthefinancingmode,vigorously improvingthevaluationleveloftheenterprise,andimprovingtheinternalcontrolability oftheenterprise.Fromtheexternalleveloftheenterprise,itputsforwardsuggestionssuch asstrengtheningsupervisionandsupervision,strengtheningtheeducationandguidanceof thenewthirdboardSuggestionsonupgradingthelevelofintermediarypractice. ABSTRACT ThispapermainlydiscussesLianxingtechnologycompany,startingfromitsown developmentsituation,analyzestheproblemsencounteredbythecompanyinthe enterprisemanagement