研究院 全球经济金融展望报告 2023年（总第 53期） 报告日期：2022年 11月 30日 要点 中国银行研究院 全球经济金融研究课题组 ● 2022年，受俄乌冲突、能源短缺、发达经济体货币 政策紧缩等因素影响，全球经济“滞胀”风险不断加 大。美元指数和美债收益率大幅上行，跨境资本加速 回流美国，离岸美元流动性持续收紧，金融市场剧烈 波动。 组长：陈卫东 副组长：钟红 廖淑萍 ●展望2023年，全球经济将由“滞胀”向衰退演变， 欧美等发达经济体大概率在上半年陷入衰退，亚太新 兴经济体出口增长面临压力，全球高通胀态势将在一 定程度上缓解。美联储加息步伐有望放缓，跨境资本 仍将延续回流美国趋势，但速度和幅度趋于下降。 成员：边卫红 熊启跃 王有鑫 赵雪情 曹鸿宇 李颖婷 ●全球科技创新进展、能源危机下的全球产业格局重 塑、人民币在全球外汇交易格局中的角色与前景、美 国国际收支特征等热点问题值得关注。 吕昊旻 王宁远 初晓 黄小军（纽约） 陆晓明（纽约） 侯梦景（纽约） 温颖坤（法兰克福） 李振龙（伦敦） 王哲（东京） 谢金铭（香港） 2022年主要经济体 GDP和 CPI增速较 2021年变化 联系人：王有鑫 电话：010-66594127 邮件： wangyouxin_hq@bank-of-china 资料来源：中国银行研究院   全球经济金融展望报告 衰退与动荡下的全球经济金融格局演变 ——中国银行全球经济金融展望报告（2023年） 2022年，受俄乌冲突、能源短缺、发达经济体货币政策紧缩等因素影响， 全球经济“滞胀”风险不断加大，主要经济体经济增速明显下行，通胀大幅攀 升。美元指数和美债收益率走高，跨境资本加速回流美国，离岸美元流动性持 续收紧，金融市场剧烈波动。展望 2023年，全球经济将由“滞胀”向衰退演变， 欧美等发达经济体大概率在上半年陷入衰退，亚太新兴经济体出口增长面临压 力，全球高通胀态势将在一定程度上缓解，但是通胀水平仍将高于疫情前。美 联储加息步伐有望放缓，跨境资本将延续回流美国趋势，但速度和幅度趋于下 降，全球股市将维持震荡态势，大宗商品价格将在高位调整。本期报告分别对 全球科技创新进展、能源危机下的全球产业格局重塑、人民币在全球外汇交易 格局中的角色与前景、美国国际收支特征等专题展开分析。 一、全球经济回顾与展望 （一）全球经济可能在 2023年上半年陷入衰退 2022年全球经济“滞胀”风险不断加大。2022年全球经济演变有一条清晰 的逻辑主线，即“俄乌冲突爆发→大宗商品价格快速上涨→通胀逐渐失控→货 币政策加速收紧→经济增速下行”。在这条逻辑主线下，全球经济正逐渐由通 胀向“滞胀”再到衰退演变，面临全面下行压力。 一是经济增长逐渐失速。2021年全球经济强势反弹，走出“深 V”趋势， 超过 54%的经济体实际 GDP恢复至疫情前水平。然而，进入 2022年后，在疫 情不断反复、地缘政治冲突爆发、供应链瓶颈持续、大宗商品价格上涨等多重 因素影响下，全球经济增长形势逐渐逆转，再次进入波动下行阶段。截至 2022 中国银行研究院 1 2023年  全球经济金融展望报告 年 10月，摩根大通全球制造业和服务业 PMI指数分别较一季度高点下降 4.3 和 4.8个百分点。从同比增速看，2022年全球 GDP增速呈现逐季下行态势，特 别是四季度下行压力较大，部分经济体逐渐陷入衰退（图 。。。以下略