CODE：10402
U.D.C.：
NO.：10402201700024
Classified Index：
Master of Science Professional
Dissertation
Research on the Effectiveness of
Central Bank Communication in
China
Candidate： Xin yuan-wu
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Supervisor
Academic Degree Applied for
Specialty
Prof. feng jiao-wu
Master of Science
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Mathematical Economy and
Mathematical Finance
Minnan Normal University
December，2021
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University
Date of Oral Examination


摘要
摘要
长期以来，央行沟通是学术界研究的重要课题。特别是 2007年美国次贷危机爆发
后，主要发达国家央行先后将政策利率下调至 0～0.25%的可能低位，零下限使得传统
的货币政策失效，而以信号渠道发挥作用的央行沟通的主要方式——前瞻性指引，成了
各国货币政策的主要工具，为各国摆脱危机创造了有利条件。近年来，我国央行也越来
越重视与外界沟通，然而由于我国理论界对央行沟通的研究起步较晚，理论研究相对落
后，制约了央行沟通实践的发展，使得我国目前中央银行沟通的有效性还比较低下，存
在“沟通内容不够明确”、“沟通不够及时”、“沟通方式缺乏针对性”、“缺乏双向
沟通”等方面的问题，亟待进一步加强和完善。另一方面，我国货币政策正处于由量到
价的转变过程，数量型货币政策有效性大幅下降而价格型货币政策还不健全，传统的货
币政策传导渠道效率大幅下降，亟需发挥央行沟通这一非常规性货币政策的作用。
本文对我国中央银行沟通的有效性进行了深入研究和探讨。首先，本文探讨了中央
银行沟通的理论基础，对国内外相关研究内容进行了综述；其次，梳理了我国中央银行
沟通的主要内容，总结了其中存在的问题；在实证研究方面，本文建立 SVAR和 DSGE
模型，验证了中央银行沟通的有效性；在比较研究方面，本文对主要发达国家的央行沟
通实践进行了研究，探讨了国际经验对我国央行沟通实践的启示；在策略研究方面，本
文提出了构建良好的中央银行沟通环境、规范中央银行沟通操作制度、提高中央银行沟
通技巧并以此提升沟通效率、提高公众的认知水平对中央银行沟通的作用等政策建议。
本文主要研究结论如下：1.我国中央银行沟通能够有效影响市场预期，进而提高我
国货币政策的有效性。2.新时期是我国供给侧结构性改革攻坚期，国内外形势复杂多变，
对货币政策实施的有效性提出了更高要求，我国央行沟通的能力亟需进一步提升。3.西
方发达国家的央行沟通实践经验虽然能够给我们提供启发和借鉴，但必须结合新时期我
国国内外形势变化，制定符合我国国情的央行沟通体系和策略。
总体说来，本文在梳理国内外央行沟通理论研究和实践经验基础上，深刻探讨了我
国央行沟通的有效性，提出了相应的政策建议。
关键词：
中央银行沟通
货币政策有效性
供给侧结构性改革
I
。。。以下略