碳信息披露、分析师关注与融资约束研究
学
作
作
位
者
者
类
姓
学
型
名
号
学术型学位
文芳
18011502008
工商管理
学科（专业学位类别)
研究方向（专业领域)
导师姓名及职称
实践导师姓名及职称
会计学
罗喜英副教授
所
在
学
院
商学院
论文提交日期
2021年 6月


摘要
全球气候变化带来的极端天气频发，不仅造成了社会和经济的巨大损失，还直接威
胁到人类的生存与绿色可持续发展。碳信息披露作为反映企业应对气候变化的第一步，
愈发成为理论界与学术界的研究焦点。随着企业节能减排转型的压力与日俱增，高碳企
业的碳信息披露受到越来越多的关注。目前我国的碳信息披露内容仍旧属于自愿性披露
范畴，企业公开披露的碳信息不仅可以对外积极宣传先进的低碳环保绿色思想，充分展
现其在践行节能减排方面的优秀形象，而且能在一定程度上影响到投资者的相关决策，
同时也能进一步促进企业完成我国的碳减排目标。而在经济发展的当下，因资金供应有
限和信息不对称，我国企业在经营过程中普遍面临“融资贵、融资难”的困境，因此，
企业面临通过何种方式或途径来缓解融资约束的困境。已有研究表明，企业信息披露能
有效满足投资者对企业财务状况以外的增量信息需求，并在一定程度上起到减少信息不
对称的作用。结合我国“碳达峰，碳中和”的目标，本文以八大高碳排放企业为例，就
其碳信息披露是否能缓解融资约束，而分析师关注是否能够强化这种效应进行了具体的
研究。
在对国内外文献进行回顾之后，本文依据相关理论，选取了我国 2015-2019年高碳
行业 693个样本为研究对象，实证检验了碳信息披露对融资约束的影响效应，以及分析
师关注对二者之间关系可能存在的调节作用。同时，也区分了从产权性质、财务透明度
做进一步分析。研究结果表明：上市公司的碳信息披露能够显著缓解其融资约束程度；
分析师关注作为整个市场的信息纽带，可以有效提升市场内信息的传播速度，能在一定
程度上增强企业披露碳信息对融资约束的缓解效应，且这种调节效应在产权性质和财务
透明度方面存在差异。最后，本文从上市公司、政府、投资者三个主体方面提出了政策
建议。本文的研究结论补充了碳信息披露经济后果方面的文献，也对企业提高碳信息披
露水平，理解碳信息披露、分析师关注与融资约束的关系有一定启示意义。
关键词：碳信息披露；分析师关注；融资约束；高碳行业
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