I 摘要 地方政府投融资平台公司虽然为地方基础设施建设、城镇化发展起到了促 进作用，但由于其举借的债务在地方政府性债务中占比最大，地方政府投融资 平台公司的债务风险问题越来越受到关注。近年来，国家针对地方政府投融资 平台公司管理提出了许多新政策，对地方政府投融资平台公司的债务管理提出 了新规定，地方政府投融资平台公司新增债务不再囊括在政府性债务中，平台 公司自身承担偿还责任，地方政府投融资平台公司的盈利亏损，均由其自己负 责。监管政策的收紧，使地方政府投融资平台公司的生存压力加大，同时还面 临着债务风险，如何对地方政府投融资平台公司债务风险进行控制，成为了重 要的研究问题。 本文对地方政府投融资平台公司及其债务风险控制的相关理论进行了梳理， 对风险管理的研究文献进行综述。基于债务风险的理论和文献基础，本文选取X 投融资平台公司作为研究对象，阐述了公司发展情况和债务风险控制现状，分 析了公司债务风险控制现状中存在的问题。然后，从外部和内部两个层面对公 司债务风险影响因素进行了识别，并运用专家调查法和层次分析法构建债务风 险评价体系，对X投融资平台公司债务风险作了评价，发现其债务风险处于中 等风险区下端，存在一定的债务风险。最后，基于X投融资平台公司债务风险 控制现状中存在的问题和公司债务风险分析评价的结果，提出相应的控制措施。 本文研究的是，债务风险控制理论在实践中的应用，对X投融资平台公司有效 控制债务风险、顺利转型有着重要的实际意义，也对其他地方政府投融资平台 公司的债务风险控制实践有借鉴意义。 关键词：债务风险；风险控制；地方政府；投融资平台公司 Abstract II Abstract Although the local government investment and financing platform company has played a role in promoting local infrastructure construction and urbanization development, the debt risk of local government investment and financing platform company has attracted more and more attention due to its largest proportion of local government debt. In recent years, the state has put forward many new policies for the management of local government investment and financing platform companies, and put forward new regulations for the debt management of local government investment and financing platform companies. The tightening of regulatory policies has increased the pressure on local government investment and financing platform companies to survive, but also faced with debt risk. How to control the debt risk of local government investment and financing platform companies has become an important research issue. This paper combs the theory of local government investment and financing platform companies and their debt risk control, summarizes the literature on risk control. Based on the theory and literature basis of debt risk, this paper chooses X Investment and Finance Platform Company as the research object, expounds the development of the company and the status quo of debt risk control, and analyses the problems and reasons in the current situation of debt risk control of the company. Then, it identifies the influencing factors of corporate debt risk from both external and internal aspects, constructs an evaluation system of debt risk by using expert investigation method and chromatography analysis method, evaluates the debt risk of X investment and financing platform company, and finds that its debt risk is at the end of the medium-risk zone, and there is a certain debt risk. Finally, based on the results of debt risk analysis and evaluation of X investment and financing platform company, the corresponding control measures are put forward. This paper studies the application of debt risk control theory in practice, which has important practical significance for X Investment and Finance Platform Company to effectively control debt risk and smooth transformation, and also has reference significance for other Abstract III government investment and financing platform company's debt risk control practice. Key Words: Debt Risk; Risk Control; Local Government; Investment and Financing Platform Company 目录 IV 目录 摘要 ..................................................... I Abstract ................................................ II 目录 .................................................... IV 第一章 绪论 .............................................. 1 第一节 研究背景与研究意义 ....................................... 1 一、 研究背景 ........................................................... 1 二、 研究意义 ........................................................... 3 第二节 研究内容与研究方法 ....................................... 5 一、 研究内容 ........................................................... 5 二、 研究方法与技术路线 ................................................. 6 第三节 创新之处 ................................................. 8 第二章 相关概念界定、理论基础与文献综述 .................. 9 第一节 相关概念界定 ............................................. 9 一、 地方政府投融资平台公司概念 ......................................... 9 二、 地方政府投融资平台公司债务风险 .................................... 10 第二节 相关理论基础 ............................................ 12 一、 财政分权理论 ...................................................... 12 二、 融资理论 .......................................................... 12 三、 内部控制理论 ...................................................... 13 四、 债务风险评价相关理论 .............................................. 13 第三节 文献综述 ................................................ 15 一、 国外基础设施建设投融资 ............................................ 15 二、 国内地方政府投融资平台 ............................................ 16 目录 V 三、 风险管理 .......................................................... 17 四、 文献评述 .......................................................... 20 第三章 X投融资平台公司债务风险控制现状和存在的问题 ...... 22 第一节 X投融资平台公司概况 .................................... 22 一、 基本情况 .......................................................... 22 二、 主营业务情况 ...................................................... 22 三、 财务状况 .......................................................... 23 四、 内部控制情况 ...................................................... 25 五、 发展规划 .......................................................... 26 第二节 X投融资平台公司债务风险控制现状 ........................ 27 一、 债务现状 .......................................................... 27 二、 债务风险控制现状 .................................................. 30 第三节 X投融资平台公司债务风险控制中存在的问题 ................ 32 一、 公司偿债过度依赖于地方政府 ........................................ 32 二、 融资方式和渠道单一 ................................................ 32 三、 负债缺乏合理规划 .................................................. 33 四、 债务风险控制制度陈旧、不健全 ...................................... 33 五、 债务风险控制的监督力度不足 ........................................ 34 第四章 X投融资平台公司债务风险分析 ...................... 35 第一节 X投融资平台公司债务风险影响因素识别 .................... 35 一、 外部因素 .......................................................... 35 二、 内部因素 .......................................................... 41 第二节 X投融资平台公司债务风险评价 ............................ 43 一、 X投融资平台公司债务风险评价指标体系的设计 ......................... 43 二、 X投融资平台公司债务风险评价指标权重的确定 ......................... 46 三、 X投融资平台公司债务风险评价 ....................................... 51 第五章 X投融资平台公司债务风险控制对策 .................. 54 目录 VI 第一节 进一步加强控制公司层面的债务风险 ........................ 54 一、 理顺管理体制，构建现代企业管理模式 ................................ 54 二、 控制债务规模，提高偿债能力 ........................................ 55 三、 加强市场化运作，提高营运能力 ...................................... 56 四、 创新投融资模式，提高盈利能力 ...................................... 58 五、 建立健全债务风险控制和监督机制 .................................... 59 第二节 有效防范外部层面的债务风险 .............................. 60 一、 加快转型发展，化解债务风险 .......................................