行业信用风险回顾与展望2 一、 中国商业银行2018年信用风险回顾2018年商业银行发行金融债券金额同比增加5.54%，70家商业银行主体级别被上调， 14家商业银行主体级别被下调，整体信用级别保持稳定；被下调企业多数为农商行，不良 贷款率处于行业高位，且拨备覆盖率低于行业监管标准，资产质量和风控能力处于较弱水 平、盈利能力下降。截至2018年12月25日，商业银行共发行债券171只，募集金额9,147.40亿元，同比 增长5.54%，其中，金融债券104只，募集资金5,140.20亿元，同比长31.73%，二级资本债 67只，募集资金4,007.20亿元，同比减少15.91%。同期，商业银行发行同业存单金额20.81 万亿元，同比增加4.72%，商业银行仍依靠同业存单为主要融资手段。信用风险方面，截至2018年12月，共有70家商业银行主体级别被上调，其中被上调 主体信用级别的农商行达60.00%，主要集中于A-~AA-级别区间，被上调级别的农商行区域 主要集中于浙江省和广东省等区域较发达地区；主体级别被上调的城商行占比32.86%，信 用级别集中于AA+~AAA区间，城商行整体信用质量高于农商行；被下调主体信用级别的 商业银行14家，其中农商行13家，主要集中于山东省、吉林省和贵州省，多数主体级别被 下调农商行不良贷款率处于行业高位，且拨备覆盖率低于行业监管标准，资产质量和风控能 力较低、盈利能力减弱。与2017年信用级别变化同比，主体评级被上调的银行数量下降50%， 主体评级被下调的银行数量增长50%，商业银行信用级别向下迁移，但整体信用级别保持稳 定。2018上半年商业银行政策发布保持“严监管”态势，下半年表现为“宽信用”；随着《商 业银行理财子公司管理办法》发布，有利于行业规范发展政策逐一落地。2018年银行业从央行发布的一系列政策来看，以资管新规、禁止非标投资期限错配为 核心，叠加规范银信合作、委贷新规、流动性风险管理新规等；下半年表现为“宽信用”， 以降准释放资金支持小微/民企，下调MPA参数以放宽信贷管控，将部分小微债券纳入MLF 担保品范围，超额度增量贷款给予MLF 奖励等。10月，中国证券业协会推动设立证券行业 支持民营企业发展资管计划，有利于缓解股质押风险，维护市场稳定。随着《商业银行理财 子公司管理办法》发布，以及之前配套《商业银行债转股实施机构管理办法》、各商业银行 逐步开始成立理财子公司、债转股子公司、资管公司的设立，对商业银行资本提出了更高的 要求。随着金融监管和去杠杆力度持续加强，商业银行告别高增长状态，资产和负债增速持续 下滑；其中，五大国有商业银行表现相对稳健，城商行和农村金融机构资产规模增速进一步 下滑，股份制银行有所企稳，但增速仍处于低点。随着2016年以来金融监管和去杠杆力度的加大，商业银行总资产和总负债规模增速在 2017年出现断崖式下跌后，2018年增速继续保持下跌态势，截至2018年9月末，我国商业 银行总资产规模206.54万亿元，总负债规模190.61万亿元，总资产较上年同期增长率为 6.95%，较2017年8.31%的增速下降1.36个百分点，总负债较上年同期增长率为6.54%，较 2017年7.99%的增速下降1.45个百分点。行业信用风险回顾与展望3 图1商业银行资产及负债规模（单位：万亿元，%）资料来源：中国银保监会，联合评级整理各类银行业机构中，五大国有银行（为图中“大型商业银行”，下同）资产规模增速虽 有所下滑，但相对稳健，截至2018年9月末，五大国有银行资产总额98.45万亿元，较上 年同期增长6.92%，增速较2017年全年的7.18%略有下滑。股份制银行资产规模增速在经 历2017年的急速下降后，2018年前三季度有所企稳，但是仍维持在低点，为3.95%；截至 2018年9月末，股份制银行资产规模为45.83亿元。受中小银行监管趋严的影响，城商行和 农村金融机构资产规模增速继续保持下滑趋势，2018年9月末，资产规模较上年同期增长 率分别为8.35%和5.39%，但城商行增速仍属行业第一。图2各类银行业机构资产规模增速情况（单位：%）资料来源：中国银保监会，联合评级整理金融机构新增贷款规模有所提高，但票据冲量明显；企业存款增长乏力，新增存款主要 依靠居民和非银行业金融机构拉动。信贷方面，在表外非标融资持续下降的情况下，表外融资向表内转移，2018年前三季 度，金融机构新增人民币贷款13.14万亿元，相较于上年同期增加1.98万亿元，截至2018 年三季度末，金融机构各项贷款余额133.27万亿元，较上年末增长10.93%。从结构看，2018 年前三季度，新增居民贷款5.69万亿元，较去年同期少增0.04万亿元；其中，新增居民短 期贷款1.85万亿元，较去年同期多增0.32万亿元，新增居民长期贷款3.83万亿元，较去年 同期少增0.37亿元。居民中长期贷款主要为按揭贷款，居民中长期贷款增量的下降意味着 在房地产调控趋严后，按揭贷款得到一定的控制；而居民短期贷款新增投放的增加意味着居 民消费类贷款投放增加。对公贷款方面，2018年前三季度，非金融企业贷款新增7.11万亿 行业信用风险回顾与展望4 元，较上年同期多增1.38万亿元，由于非金融企业盈利弱化，银行风险偏好降低，短期和 长期贷款新增量较上年同期分别减少1.02万亿元和0.58万亿元，在此情况下，前三季度新 增票据投放1.21万亿元，而上年同期新增量为-1.72万亿元，票据冲量明显。存款方面，2018年以来存款竞争日趋激烈，2018年前三季度，金融机构新增存款12.01 亿元，新增量同比多增0.33万亿元。但从结构上看，非金融企业前三季度仅新增存款0.60 万亿元，较上年同期少增1.43万亿元；前三季度，居民新增存款5.64万亿元，新增量同比 多增1.16万亿元，非银行金融机构新增存款1.90万亿元，同比多增0.66万亿元，新增财政 存款1.06万亿元，同比多增0.27万亿元。截至2018年三季度末，金融机构各项存款余额 176.13万亿元，较上年末增长7.33%。图3金融机构新增存款情况（单位：万亿元）资料来源：中国银保监会，联合评级整理农商行不良贷款的加速暴露带动行业不良贷款率的持续上行，商业银行资产质量承压； 商业银行风险抵补能力持续加强。2018年以来，商业银行不良贷款率连续三个季度呈上升趋势，相较于2017年全年四个 季度均保持在1.74%，2018年一季度、二季度和三季度，商业银行不良贷款率分别为1.75%、 1.86%和1.87%，较上年同期分别上升1bp、12bp和13bp。图4商业银行不良贷款情况（单位：万亿元，%）资料来源：中国银保监会，联合评级整理。。。。。。