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2） “一带一路”核心区固定资产投资有望加速。定位为丝绸之路经济
带核心区的新疆计划今年实现1.5万亿的固定资产投资，计划增速
50%，预期规模和增速均创下1993年以来的最高值
3） 契合偏周期领域景气回升趋势。目前一带一路建设仍处于初期阶段，
以“道路联通”，即基建、运输等项目为主，中长期有望逐步扩展深
化至贸易畅通、文化沟通等方面。这些偏周期领域也与现下周期回
暖的景气程度相契合。我们在2月初发布的2016年报业绩预览中
认为中上游偏周期的钢铁、有色、煤炭有望维持业绩高增长，石油
石化、建材、部分机械、港口航运的业绩从16年四季度开始也出现
一定好转迹象。考虑年初这段时间经济回暖趋势仍在延续；货币政
策虽转向偏紧但目前利率水平尚处在从历史底部上升的过程之中而
并非处于高位，当前的水平及信贷量对于经济增长仍有一定的支持
力度，偏周期领域景气回升趋势有望继续维持。中期则需关注货币
政策的力度取向以及基建地产投资的变化趋势
关注“一带一路”相关受益标的：五条主线布局
基于以上分析，我们建议在中短期持续关注一带一路相关公司的表现
建议近期主要从以下5条主线布局：
1） 基础设施建设类公司：一带一路首要的“道路联通”将使得交通基
础设施建设（包括铁路、公路、港口、机场）、管网、电信设施等
行业以及建筑相关的配套产业直接受益；
2） 机械设备及配套的制造业公司：包括高铁、工程机械、特高压电网
等领域相关的机械设备制造类公司；
3） 交通运输类公司：铁路、公路、物流、港口、航运、航空有望受益
于“一带一路”战略下的业务扩展；
4） 原材料企业：包括建材、钢铁、有色等类别的公司；
5） 新疆、福建相关企业：新疆和福建分别作为“一带”和“一路”的
建设核心，两省本地的基建、贸易、物流等公司也值得关注。我们
在图表5-6中更新梳理了可能受益于一带一路倡议的A/H标的，供
投资者参考
个股
分析员 王汉锋，CFA
SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
hanfeng.wang@cicc
分析员 李求索
SAC 执证编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991
qiusuo.li@cicc
近期研究报告
进空间，但需防范波动 (2017.02.05)
着手放松金融监管 (2017.02.05)
(2017.02.04)
息预期 (2017.02.04)
按兵不动、英议会支持退欧 (2017.02.03)
交易”仍可能波动反复 (2017.02.02
中金公司研究部: 2017年2月13日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明“一带一路”新篇章
图表1: 2015年3月一带一路倡议发布至今，中央及地方与一带一路相关的事件梳理
资料来源：新华网，人民网，香港特别行政区政府，香港贸发局，中金公司研究部
序号时间一带一路相关事件
12015/3/28《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》
22015/3/30《关于开展丝绸之路经济带海关区域通关一体化改革的公告》
32015/4/20《中华人民共和国和巴基斯坦伊斯兰共和国关于建立全天候战略合作伙伴关系的联合声明》
42015/5/8《中华人民共和国与俄罗斯联邦关于丝绸之路经济带建设和欧亚经济联盟建设对接合作的联合声明》
52015/6/3《广东省参与建设「一带一路」的实施方案》
62015/6/11部长联合声明：积极推动GMS经济走廊开发
72015/7/9《中华人民共和国、俄罗斯联邦、蒙古国发展三方合作中期路线图》
82015/8/14《湖南省对接「一带一路」战略行动方案(2015-2017年)》
92015/8/31《中华人民共和国和哈萨克共和国关于全面战略伙伴关系新阶段的联合宣言》
102015/9/15中国国家发改委批复基础建设项目服务「一带一路」
112015/10/22《标准联通「一带一路」行动计划(2015-2017)》
122015/10/30兰州新区参与“一带一路”建设实施方案
132015/11/17《福建省21世纪海上丝绸之路核心区建设方案》
142015/11/24中国－中东欧国家合作中期规划
152015/12/1《河南省参与建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的实施方案》
162015/12/15《上海合作组织成员国政府首脑(总理)理事会第十四次会议联合公报》
172015/12/24《国务院关于支持沿边重点地区开发开放若干政策措施的意见》
182016/1/13《中国对阿拉伯国家政策文件》
192016/1/19《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国关于建立全面战略伙伴关系的联合声明》
202016/1/21《中华人民共和国和阿拉伯埃及共和国关于加强两国全面战略伙伴关系的五年实施纲要》
212016/1/23《中华人民共和国和伊朗伊斯兰共和国关于建立全面战略伙伴关系的联合声明》
222016/2/24《广西参与建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路实施方案》
232016/3/14《江西省参与丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设实施方案》
242016/3/14《甘肃省参与丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设的实施方案》
252016/3/31《中华人民共和国和捷克共和国关于建立战略伙伴关系的联合声明》
262016/4/21中国“一带一路”规划正式发布
272016/4/27《落实中国—东盟面向和平与繁荣的战略伙伴关系联合宣言的行动计划》
282016/4/27《泉州市建设21世纪海上丝绸之路先行区行动方案》
292016/4/27《国务院关于哈长城市群发展规划的批复》
302016/6/15《中华人民共和国和瑞士联邦关于建立创新战略伙伴关系的联合声明》
312016/6/15《中华人民共和国和斯里兰卡民主社会主义共和国联合声明》
322016/6/15《中老联合声明》
332016/6/16《第四轮中德政府磋商联合声明》
342016/7/11《中华人民共和国和俄罗斯联邦联合声明》
352016/7/11《中华人民共和国和波兰共和国关于建立全面战略伙伴关系的联合声明》
362016/7/11《中华人民共和国和乌兹别克斯坦共和国联合声明》
372016/7/11《中华人民共和国和塞尔维亚共和国关于建立全面战略伙伴关系的联合声明》
382016/7/14《昆明服务和融入“一带一路”战略的实施意见》
392016/7/14《关于推进中国—东盟信息港建设的工作方案》
402016/8/20《中华人民共和国和缅甸联邦共和国联合新闻稿》
412016/9/12建设中蒙俄经济走廊规划纲要
422016/9/30中华人民共和国和白俄罗斯共和国关于建立相互信任、合作共赢的全面战略伙伴关系的联合声明
432016/10/14中华人民共和国和孟加拉人民共和国关于建立战略合作伙伴关系的联合声明
442016/10/18中华人民共和国和乌拉圭东岸共和国关于建立战略伙伴关系的联合声明
452016/10/21中华人民共和国与菲律宾共和国联合声明
462016/11/2中华人民共和国政府和吉尔吉斯共和国政府联合公报
472016/11/3中华人民共和国和马来西亚联合新闻声明
482016/11/7中俄总理第二十一次定期会晤联合公报
492016/11/16亚太经合组织领导人利马会议《亚太自贸区利马宣言》
502016/12/14中央经济工作会议强调继续实施“一带一路”战略
512017/1/15新疆政府工作报告中部署一带一路建设，加大基础设施建设力度
522017/1/18习近平主席在达沃斯论坛上宣布今年5月中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛
中金公司研究部: 2017年2月13日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图表2: 新疆和福建分别是“一带”和“一路”的核心区
资料来源：人民网，中金公司研究部
图表3: 新疆2017年计划固定资产投资1.5万亿元
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
37.60
50.24
(10)1030
40
50
602,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
新疆2017年计划固定资产投资高达1.5万亿，增速50%
新疆固定资产投资（左轴）新疆固定资产投资增速
亿元%
山东
安徽
江苏
上海
广东
湖南
重庆
北京
贵州
云南
河北
天津
新疆
甘肃
福建
四川湖北
江西
浙江
黑龙江
吉林
辽宁
山西
河南陕西
广西
海南
西藏
青海
内蒙古
宁夏
入围“一带”规划的省份
入围“一路”规划的省份
新疆定位为丝绸之路经济带
核心区，主要是深化与中亚、
南亚、西亚等国家交流合作
发挥内蒙古
联通俄蒙的
区位优势
发挥宁夏、青海民族人文优
势，推进宁夏内陆开放型经
济试验区建设
完善黑龙江对俄铁路
通道和区域铁路网，
以及黑龙江、吉林、
辽宁与俄远东地区陆
海联运合作，推进构
建北京－莫斯科欧亚
高速运输走廊，建设
好面向中亚、南亚、
西亚、俄罗斯的开放
发挥陕西、甘
肃综合经济文
化优势，打造
西安内陆型改
革开放新高地
发挥广西、云南、西藏等地优势，加快北部湾经济区和珠江－西江经济带开<
