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区块链技术的应用范围远远超出金融服务领域
在这篇报告中，穆迪对25项可能改进现有工作流程
并提高工作效率的区块链技术应用案例进行了罗列
说明，应用范围囊括资本市场和贸易金融、医疗保
健和能源以及政府税收等方面
许多参与穆迪评级的机构正在积极开发区块链
技术。这些机构对区块链在业务中的操作方式进行
评估，并且积极在理论上证明区块链的可行性。我
们的调查罗列说明了这些机构正在进行的120个区
块链项目，项目包括投资初创企业、与初创企业建
立合作关系、内部项目以及建立产业联盟。当然，
还有不少机构的区块链研发项目尚未进入公众视野
监管机构基本支持区块链的发展，不过，关于
最终如何使用区块链，监管机构没有给出明确说法
全球的监管机构都在密切关注区块链技术的进展和
潜在应用，它们一方面支持技术创新，另一方面不
放松监管底线，寄希望区块链能够带来稳定、健康
的金融格局、加强用户和投资者的保护措施或者维
持一个具有竞争力的市场环境。同时，许多监管机
构也认识到区块链具有提高监管效率的潜力
随着区块链技术亮相公众，信任的含义将会发
生变化。随着区块链技术运用到许多领域中，与穆
迪评级业务相关的诸多机构对信任的理解将会取决
于积极意义（更为简化的流程和成本缩减）是否会
盖过消极影响（传统的和新型金融机构利用区块链
来提升工作效率，从而产生竞争压力）
区块链技术的现状和未来
独家翻译机构中文报告翻译自穆迪公司2016年7月发布的一份有关区块链的报告，原题为“Robust,
Cost-efective Applications Key to Unlocking
Blockchain's Potential Credit Benefts”。穆
迪是世界三大评级机构之一。盈灿咨询为中国
领先的互联网金融行业研究与咨询机构
｜盈灿咨询｜2016年10月
区块链技术的现状和未来
按字面理解，区块链是一连串区块，每个区块由加密信息组成，这一连串区块形成一个数据库或者“账
本”。每个区块可以被看作是两个或多个机构之间交易信息的记录，这些机构均能实时访问共享数据库
当加密区块被添进区块链后，对某个区块中一项特定的交易记录进行变更将会花费极其高昂的代价，因
为在那个特定区块之后进入区块链的每一个区块必须要进行解密
7年前，区块链就进入公众视野，彼时比特币（一种加密货币）作为一种替代型的支付系统脱颖而出，
这种新型支付系统可以消除传统支付交易中依赖的中介机构或者中心机构，即实现所谓的 “分布式信任”
为了将设计理念付诸实践，比特币需要建立一个资产转让流程，该流程确保某项特定资产的转让人是资
产的真正所有者且转让人拥有用以转让的充足资产，于是区块链应需而生。虽然比特币为加密货币的广
泛应用打开了一片天地，但是监管挑战、货币波动、有关技术可扩展性的质疑以及非法使用技术的事件
都给比特币的前景蒙上了一层阴影
一、详解区块链
1.1新资金看重区块链技术的潜在应用前
景
无论加密货币未来如何演变，区块链潜在的
交易追踪功能和审核技术均前景广阔。从理论上
讲，加密货币可以作为任何一种传统交易的替代
方案。在传统交易中，第三方机构通常需要审核
交易的真实性。通过在参与者中分享实时账本和
（或者）从交易中移除第三方机构，区块链能够
提高交易速度、降低交易成本、提升交易安全性、
提高交易稳定性和（或者）降低审计交易的难度
总之，区块链的应用范围覆盖金融服务行业内外
就转让资产以及围绕信任和安全而进行的其它服
务而言，区块链的前景十分广阔
区块链初创企业的数量成倍增长，同时，
大型的业务多元化公司正在积极进入这一领域
许多区块链初创公司正在吸引风险资本介入，越
来越多的资金来自于对该技术感兴趣的机构投资
者。截至2016年7月中旬，约有149家比特币和
区块链初创公司从风险资本那里募集资金的总额
超过12亿美元。加之，2016年第一季度，区块
链公司和混合业务公司从风险资本那里募集的资
金总额多于加密货币初创公司，这是因为纯做区
块链业务的初创公司不断涌现，并且现有的加密
货币初创公司将业务转向应用更为宽泛的区块链
方案
图1：风险资本在区块链和加密货币初创企业中的投资正在快速增长
来源：穆迪、Coindesk、盈灿咨询
注释：数据包括加密货币初创企业和非加密货币的区块链技术初创企业
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1.2区块链技术概况
1、什么是区块链？
◆区块链是一系列持续不断增加的数据档案（记录），这些数据档案被编进一连串区块中，每一个区
块包含一批档案或者交易信息
◆每一个区块自带一个时间戳，并且该区块与之前的区块存在关联，这将使所有区块链接在一起从而
形成“区块链”。区块链包含所有在网络中执行的交易信息，从而提高交易的透明度并降低审计交易的难度
◆交易包括资产转让信息，这些信息囊括卖家（转让人）和买家（接收人）的身份、交易资产或价值、
交易时间以及（或者）潜在的合同条款
◆运用区块链能够转让诸如金融工具、合同、所有权、公司档案或者个人档案等以数字形式呈现的任
何资产
图2：纯区块链企业拿走了原属于加密货币公司的风险资本份额
来源：穆迪、Coindesk、盈灿咨询
注释：混合公司包括加密货币初创企业和非加密货币的区块链技术初创企业
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｜盈灿咨询｜2016年10月
区块链技术的现状和未来
2、去中心化的单一分布式账本
◆以往，数据库或者账本都是为某个中心机构
持有，所有的交易记录都发送至某个中心机构或
者管理机构以及一些中间层级机构，交易记录被
这些机构掌握。这种方法存在弊端：
1.每个机构拥有它们的账本，会产生“中心
点故障”的风险；
2.因为需要对各种账本进行审核，故完成交
易需要耗费大量时间，这会导致工作失误且重复
做功
◆在一个分布式架构中，例如区块链，数据库
或者账本为P2P网络中的所有参与者共享或者见
诸在全部网络节点上。凭借区块链架构，这些参
与者与当前中心化过程中管理机构的地位一样，
或者这些新型参与者会取代现有部分参与者的位
置。P2P网络中的节点能够生成和（或）审核新
数据。每一个节点复制账本的过程与其它节点同
步发生，从而确保每一个节点实时访问绝大部分
3、如何生成区块链交易？
◆卖家将资产转让的信息发送到网络中，网络
上会显示一个交易ID号码、买家的地址（或者
公钥）、资产交易价值、一个时间戳及卖家的数
字签名（或者“私匙”）。区块链利用一套密码系
统来提高数据的安全性
现有数据
1.在网络中分享账本能够很好得应对节点失
效的发生（例如不会出现中心点故障）。面临不
法行为或黑客入侵时又能应对自如；
2.因为不需要审核账本，完成交易的时间会
缩短。通过减少办公室冗员且提高行政工作效率
来降低基础设施成本。而且，由于人为犯错的次
数会减少，账本信息的精确性得到提高
◆例如，网络中有两个成员对房产契约互换达成一致：1.房产所有者安排一项交易，交易信息包括买家
的网络地址，从而使卖家清楚房产契约转让给哪个买家；2.卖家用他的私匙进行签核来批准这项交易
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中心化账本
去中心化的分布式账本
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4、如何确保交易的真实性？
◆一旦房产所有者向网络发送
交易信息，网络上所有节点都会
接收该信息。然后这些节点依照
网络规则用卖家的公匙来解密交
易数据从而核实交易的真实性
◆一旦交易核实无误，这项交
易就会进入待定交易的队列中
5、交易信息如何编组成区块？
◆所有的审核节点将近期核实的房产契约交易编组进一个新区块中，节点将该区块添入区块链中。包
含舞弊交易的区块将无法进入网络
◆新区块也包含一个标头（称谓）；一个时间戳，用来显示新区块的生成时间；这个新区块与之前包
含房产契约交易的区块产生关联从而确保前后区块相互连接，形成一个包含所有房产契约交易记录的链
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