期货研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分
国泰君安期货
GUOTAI JUNAN FUTURES
国泰君安期货2018年投资策略报告
贵金属有色篇
加息常态化，弱势美元及投资引领重心上移
——2018年贵金属期货行情展望及投资策略 . 1
有色乘风再起航
——2018年有色金属期货行情展望及投资策略 .......... 13
淘宝店铺
“Vivian研报”
首次收集整理
获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报”
或直接用手机淘宝扫描下方二维码
期货研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分
国泰君安期货
GUOTAI JUNAN FUTURES
期货研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分
国泰君安期货
GUOTAI JUNAN FUTURES
加息常态化，弱势美元及投资引领重心上移
---2018年贵金属期货行情展望及投资策略
投资咨询资格 Z0002512
报告导读：
势，震荡中枢有所上移，白银大概率强于黄金。金银比
价或回归至近三年均值73下方

数虽然未必能复制2017年的大幅走低，但仍将呈现弱势；
贵金属供需将继续呈现紧平衡态势，金银回收量及生产
商套保头寸的减少，可能导致供给出现小幅下滑态势；
需求方面，投资及避险需求仍为2018年提振金价的关键
因素。另外，再次接近几年低位的金银价格很可能会重
新诱发实物及投资需求的增加

盎司；国内黄金期货价格关注245-310元/克；伦敦银关
注15-18.5美元/盎司；国内白银期货价格关注3450-4700
元/千克。建议国际金价在1200美元/盎司下方可轻仓尝
试做多，若价格下跌至1100美元/盎司附近可适当加仓，
止损位置在1040美元/盎司；国际银价在15.6美元/盎司
下方可轻仓尝试做多，若价格下跌至14.5美元/盎司附近
可适当加仓，止损位置在13.6美元/盎司

作者简介：
谢清鹏：贵金属期货高级分析师，
中国黄金协会“中级黄金投资分析
师”，上海期货交易所优秀贵金属分析
师。具有期货、外汇、现货电子交易
经历，熟悉宏观经济，风险意识强

国泰君安期货
GUOTAI JUNAN FUTURES
期货研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分
国泰君安期货
GUOTAI JUNAN FUTURES
目录
1. 2017年贵金属期货走势回顾 ....... 3
2. 贵金属的供求变动与投资需求 .... 5
2.1 全球贵金属供需情况 . 6
2.2 地缘政治及避险需求催生全球贵金属投资 .. 7
2.3 贵金属黄金的开采成本下降空间有限 .......... 9
3. 贵金属金融属性对价格影响分析9
3.1 美联储加息常态化对金价压制效果逐次减弱，美指弱势提振金价 .......... 9
3.2金银内外盘价差保持，金银比价或走低 ..... 10
4. 黄金价格走势的技术分析 .......... 11
5. 总结 .......... 12
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看