目前平板显示市场以LCD为主流，但OLED以其显示效果
好、能耗低、制作成本低等优势正在不断挤压LCD市场

尽管OLED替代LCD的趋势已经基本成为定局，但目前由
于韩国厂商三星、LGD垄断核心的技术、专利，OLED供给
严重不足，短期内产能难以快速爆发。因此，LCD依然是
目前的市场主流。随着三星等巨头向OLED转型，削减
LCD产能，LCD的供应也相对趋紧，有了涨价的动力

对于OLED行业，我们关注其在中长期的成长性，建议关
注技术、专利较为领先且不断进取，投入产线建设较早且
持续投入，已有少量投产及订单，管理水平较好的企业

对于LCD行业，由于目前LCD仍为市场的主流，具有竞争
优势企业存在业绩兑现机会。最后应注意估值的合理性

建议关注京东方A，深天马A等

300指数上涨0.04%，电子（申万）指数上涨1.94%，计
算机（中信）指数下跌0.07%，通信（申万）指数上涨
3.53%，互联网传媒（申万）指数下跌0.58%

出手围剿ICO 比特币价24天反升80%；研调：OLED面板
2019年产值超越LCD；IHS：iPhone 7为上半年全球最畅
销手机OPPO进前十；百度在硅谷设第二个研发中心，专
注人工智能和自动驾驶；微软放弃Windows手机
经营风险
作者
分析师李甜露
执业证书S0110516090001
电话 010-56511916
邮件litianlu@sczq
研究助理李嘉宝
电话 010-56511905
邮件 lijiabao@sczq
行业数据 ：IT行业
(电子、计算机、
通信、互联网整合)
股票家数（家）517
总市值（亿元） 70256.17
流通市值（亿元） 48812.68
年初至今涨跌幅（%） 6.49
每股收益（TTM,元） 0.15
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（09.18-09.24）
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投资要点
OLED替代趋势确立，LCD仍有机会
——IT行业周报（09.25-10.01）
评级：看好
IT行业证券研究报告
2017年10月11日
零售行业报告
IT行业分析报告 Page 2
1 本周核心观点
1.1OLED替代趋势确立，LCD仍有机会
十一长假的前一周，OLED（有机发光二极管）板块上涨4.52%，
在IT行业中表现亮眼。板块近期频现消息面的利好，如：
OFWeek消息，据传苹果明年打算生产1.7亿部OLED版 iPhoneX，
明年两款新 iPhone将采用 OLED显示器；光电工业协进会引述
市调机构FCR预测，2019年小尺寸面板市场中，OLED面板产值
达263亿美元，可望首度超越液晶显示面板（LCD）产值217亿美
元

目前平板显示市场依旧以LCD为主流，但OLED以其显示效果好、
能耗低、制作成本低等优势正在不断挤压LCD市场。根据IHS预
测，手机用AMOLED 需求量从2015年的255百万片到2019年的
750百万片，15-19年复合增长率大于30%

从需求端来看，苹果作为智能手机的风向标，频频传出将采用
OLED屏，引领各手机厂商的跟随。此外，电视行业也在积极向
OLED电视方向转型，创新求变。在电视平均尺寸增加、屏幕创
新，智能手机、车载显示、智能硬件、公共显示等快速发展下，
我们认为 OLED的需求将会在近年中保持增加

从产能端来看，各大面板厂商花重金加速布局OLED产线。如：
据光电工业协进会数据，韩厂乐金显示器（LGD）已计划持续投
资设备，从2017年到2020年每年投资约7兆韩元（约近66亿美
元），为期4年，共投资20多兆韩元（约近190亿美元），用于
OLED面板产线。LGD计划到2020年将OLED面板营收提高达全
公司面板营收的40%（2017年预计为10%）。中国大陆厂商共计
投资47亿美元盖新厂，包括天马微、京东方及华星光电等。 此
外，台湾鸿海集团也想联合日本显示器公司（JDI）投资手机
OLED面板

尽管OLED性能卓越，需求和产能也在逐渐积累，替代LCD的趋
势已经基本成为定局，但目前由于韩国厂商三星、LGD垄断核心
的技术、专利，OLED供给严重不足，短期内产能难以快速爆发

大陆面板商实现规模量产基本要到2019-2020年

因此，LCD依然是目前的市场主流。随着三星等巨头向OLED转
型，削减LCD产能，LCD的供应也相对趋紧，有了涨价的动力

综合上述，我们认为OLED和LCD行业的投资逻辑如下：
第3页
IT行业分析报告 Page3
对于OLED行业，由于OLED已成为业界公认的技术方向，替代
LCD的趋势已经确立，而其目前处于产线建设阶段，量产约于
2019年，因此我们关注其在中长期的成长性。建议以以下思路来
筛选标的：首先关注技术、专利较为领先且不断进取，投入产线
建设较早且持续投入，已有少量投产及订单，管理水平较好的企
业。此外，在LCD领域积累丰厚的企业很可能延续其优势到
OLED领域。最后，个股的估值应与其成长性相匹配

另一方面，在OLED产线大规模建设背景下，可关注OLED上游原
材料、零部件及设备企业中具有国产化替代，业绩增长确定的产
业链厂商

对于LCD行业，由于目前LCD仍为市场的主流，并且随着LCD市
场逐步被OLED所挤压，市场集中度不断提升，因此具有竞争优
势企业存在业绩兑现机会。建议以以下的思路来筛选标的：首先
关注LCD行业中市场份额高，进入LCD领域较早从而技术储备丰
厚、设备折旧已充分计提，管理水平较好的企业。此外，关注业
绩确定性较好，产能释放带来业绩兑现的企业。最后应注意估值
的合理性

建议关注京东方A，深天马A等

1.2风险提示
技术方向更替风险；行业发展不及预期风险；行业竞争风险
零售行业报告
IT行业分析报告 Page 4
2 本周投资提示
本周将有36家公司召开股东大会：
图表1：本周重要会议
资料来源：WIND资讯，首创证券研发部
3 上周板块表现
3.1市场表现
十一假期的前一周大盘微幅回调，沪深300指数上涨0.04%，电
子（申万）指数上涨1.94%，计算机（中信）指数下跌0.07%，
通信（申万）指数上涨3.53%，互联网传媒（申万）指数下跌
0.58%

电子、计算机硬件和通信板块跑赢沪深300指数。电子板块中
LED板块领涨，OLED概念板块领涨；通信板块中通信传输设备
板块领涨，5G概念板块领涨

图表2：上周IT板块涨跌幅
资料来源：WIND资讯，首创证券研发部
序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间
1002138.SZ顺络电子2017101311600110.SH诺德股份2017101321300468.SZ四方精创2017101131002897.SZ意华股份20171009
2002388.SZ新亚制程2017101312600804.SH鹏博士2017101322600485.SH信威集团2017101132300134.SZ大富科技20171009
3002517.SZ恺英网络2017101313002179.SZ中航光电2017101223000532.SZ华金资本2017101033300296.SZ利亚德20171009
4002866.SZ传艺科技2017101314002289.SZ宇顺电子2017101224300177.SZ中海达2017101034300301.SZ长方集团20171009
5300116.SZ坚瑞沃能2017101315002855.SZ捷荣技术2017101225300311.SZ任子行2017101035300408.SZ三环集团20171009
6300290.SZ荣科科技2017101316300050.SZ世纪鼎利2017101226300339.SZ润和软件2017101036300523.SZ辰安科技20171009
7300433.SZ蓝思科技2017101317300115.SZ长盈精密2017101227300352.SZ北信源20171010
8300578.SZ会畅通讯2017101318300659.SZ中孚信息2017101228300418.SZ昆仑万维20171010
9300588.SZ熙菱信息2017101319300340.SZ科恒股份2017101129002373.SZ千方科技20171009
10300691.SZ联合光电2017101320300440.SZ运达科技2017101130002449.SZ国星光电20171009
沪深300电子计算机计算机硬件计算机软件IT服务通信互联网
本周收益0.041.94(0.07)0.80(0.29)(0.63)3.53(0.58)
本周超额收益1.90(0.11)0.76(0.33)(0.67)3.49(0.62)
月度收益0.264.912.444.242.091.107.92(1.55)
月度超额收益4.652.183.981.830.847.66(1.81)
年初至今收益24.0221.62(14.66)(9.20)(16.29)(17.37)8.72(20.15)
年初至今超额收益(2.40)(38.68)(33.22)(40.31)(41.39)(15.30)(44.17)
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IT行业分析报告 Page5
上周，24个三级子版块中17个上涨。涨幅前五名的分别为：通信
传输设备，显示器件，LED，印制电路板，通信配套服务

图表3：上周IT行业三级子板块涨跌幅
资料来源：WIND资讯，首创证券研发部
上周，33个概念板块中24个上涨。涨幅前五名的分别为：5G，
IPV6，宽带提速，4G，OLED

领涨的概念板块基本都属于通信和半导体行业

图表4：上周IT概念板块涨跌幅
资料来源：WIND资讯，首创证券研发部
板块个股涨幅前十名分别为：武汉凡谷，科恒股份，吉大通信，
长江通信，中通国脉，韦尔股份，弘信电子，艾比森，广和通，
恒信东方

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