高 上 （策略研究）
SAC号码：S0850515090002
2017年3月6日
《黑色系再度崛起的背后》
证券研究报告
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2
概要
1、黑色系再度崛起
2、期现与供需基本面分析
3、市场研判
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3
1、多重利好刺激，黑色系再度崛起
大，基差持续为正

增产压力，螺纹钢价格将承压大幅回落。但行情演变最终取决于基本面变化

资料来源：WIND，海通证券研究所
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4
2、供给端：去产能与增产之间的博弈
5000万吨。尽管2016钢厂利润将令减产的难度加大，在去产能的政策作用下，尤其是清除地条
钢的背景下，2017年减产仍将是大概率事件

比增加7.4%， 加上春节因素，超出市场预料。进入2月份钢厂检修量比1月份明显减少，多家高
炉逐渐复产，高炉开工率呈现回升的态势，2月份粗钢产量仍将维持高位

此，钢厂很难主动减产。2016年行业利润较厚，整体的生产积极性仍然较高

水平相近，截止2月中旬，全国高炉开工率为74.86%，略高于2016年同期的73.9%；唐山地区在
产产能220.14万吨，产能利用率82.99%，2016年同期为85.22%，高炉开工率79.88%，2016年
同期为82.93%

着下游旺季到来，高炉开工率将会逐渐回升

。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看