行业周报
cgws
投资评级：推荐（维持）
报告日期：2017年12月10日
赵浩然0755-83511405
Email:zhaohaoran@cgws
执业证书编号:S1070515110002
彭学龄0755-83515471
Email:pengxueling@cgws
执业证书编号:S1070517100001
联系人（研究助理）：
陈晨010-88366060-8838
Email:chenchen@cgws
从业证书编号:S1070116100012
行业表现
数据来源：贝格数据
相关报告
<<制造业数据稳步提升，紧随政策积极布
局 2017-12-03
<<关注低估值高成长标的 2017-11-27
<<关注政策影响，把握全年业绩
2017-11-19
看好一致性评价的投资主线
——医药周报2017第49期
上周，申万医药生物指数下跌0.08%，涨跌幅排在行业第7位，跑赢沪深300
指数0.21个百分点。上周医药板块连续第4周随大盘调整，相较前3周跌幅
明显放缓，整体相对沪深300的估值溢价率仍处于历史相对低位，建议择机买
入低估值高成长标的。统计局公布的10月份医药制造业数据显示：2017年1-10
月，医药制造业主营业务收入和利润分别同比增长13.1%和18.2%，与2016
年同期+9.6%的收入增速和+15.5%的利润增速相比，均有明显提升

医药板块近一个月持续调整，我们预计在药品审评审批政策的刺激下，后续行
情将持续分化，重点推荐关注以下五条投资主线：1）符合政策导向、研发实
力强的创新药和医疗器械龙头，如恒瑞医药、安科生物、康弘药业、乐普医疗；
2）一致性评价进度领先的企业，如信立泰、京新药业；3）受益医保目录调整
的企业，如益佰制药、天士力、翰宇药业；4）盈利改善估值修复的公司，如
理邦仪器、康缘药业；5）具有国企改革预期的企业，如山东药玻

至12月8日）累计下跌0.83%，中小板指数累计下跌1.32%，创业板指
累计上涨0.69%。一级行业中，非银金融、食品饮料、国防军工、商业贸
易、电子和农林牧渔6个行业上涨，其他行业均下跌。其中，非银金融领
涨，涨幅为1.34%。申万医药生物指数报收7922.73点，累计下跌0.08%，
涨跌幅排在行业第7位，跑赢上证综指。细分行业方面，仅医疗服务行业
上涨，涨幅为8.47%。其余子行业均下跌，其中医药商业领跌，跌幅为
1.37%。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为35.66
倍，较上周下跌0.19个单位，比2007年以来的均值37.63倍低1.97个单
位。相对于沪深300的13.65倍PE的估值溢价率为161.25%，位于相对
低位

正大天晴首家通过一致性评价。（3）浙江省35个药品将进行医保谈判

（4）全球第7个GLP-1类降糖药索马鲁肽获批上市。（5）FDA批准Amgen
新药Repatha（evolocumab）的补充生物制剂许可申请（sBLA）。（6）药
明生物全球最大一次性反应器生物制药基地投产

物。海普瑞（002399）以8,700万加元对Resverlogix Corp.进行投资。凯
普生物（300639）公司及其他股东共同对子公司广州凯普医学检验增资

增资完成后，其注册资本由16,000万元增至50,000万元，公司将持有
70.93%股权。翰宇药业（300199）的甲磺酸溴隐亭片获得药物临床试验批
-10%
0%
10%
20%
医药沪深300
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件

翰宇药业（300199）、理邦仪器（300206）、山东药玻（600529）

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目录
1. 主要观点 ....... 5
1.1 本周观点 .......... 5
1.2 投资组合 .......... 5
1.3 报告汇总 .......... 6
2. 市场回顾 ....... 6
2.1 市场涨跌情况 .. 6
2.2 行业估值与溢价 .......... 9
3. 行业动态 ..... 10
3.1 行业动态 ........ 10
3.2 行业信息 ........ 11
4. 上市公司重要公告 . 12
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图表目录
图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ....... 7
图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ... 7
图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ... 8
图4：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） .... 9
图5：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值）9
表1：长城医药推荐股票情况 ... 5
表2：长城医药近期报告汇总 ... 6
表3：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ........... 8
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