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2017年一季度基金医药股持仓比例为9.58%，较2016年四季度降低约1个百
分点。医药尚未高配，并且结构分化明显，以龙头公司为主。近期，医药板块
一季报基本发布完毕，加之部分白马股回调，建议逢低加仓一季报超预期龙头
同时，市场风格逐渐向成长股转变，我们近期连续发布了鱼跃医疗、乐普医疗、
长春高新和凯莱英等深度报告，建议投资者重点关注
云南白药； 2）两票制：推荐上海医药、嘉事堂、瑞康医药；3）刚性用药：推
荐人福医药，华东医药、恩华药业、恒瑞医药。4）低估值成长股：推荐济川药
业、乐普医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗等。综上，我们给出的5月组合为：鱼跃
医疗、长春高新、济川药业、山东药玻、爱尔眼科、上海医药、华东医药、东
阿阿胶、欧普康视、嘉事堂、恩华药业（排名不分先后）
跃医疗、片仔癀、济川药业、人福医药、上海医药、乐普医疗、东阿阿胶、爱
尔眼科、华东医药、恩华药业（排名不分先后）。4月组合平均上涨3.14%，同
期全指医药下跌1.92%，跑赢医药指数5.06个百分点，乐普医疗、片仔癀、爱
尔眼科和鱼跃医疗表现出色
家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围。2）一致性评价稳步
推进：品种分类正式文件出台。3）第15、16批优先审批名单公布。4）公立医
院综合改革推开，三季度前药品全面零加成
股票代码 股票名称
EPS（元） 投资评级
2016 2017E 2018E 上期 本期
300015 爱尔眼科 0.55 0.73 0.96 买入 买入
601607 上海医药 1.19 1.37 1.58 增持 增持
600529 山东药玻 0.62 0.89 1.13 买入 买入
000963 华东医药 2.98 3.85 4.70 增持 增持
000423 东阿阿胶 2.83 3.39 3.96 增持 增持
000661 长春高新 2.85 3.53 4.43 买入 买入
300015 欧普康视 1.68 2.26 2.94 买入 买入
600566 济川药业 1.15 1.47 1.83 买入 买入
002223 鱼跃医疗 0.75 0.99 1.29 买入 买入
002462 嘉事堂 0.89 1.19 1.55 增持 增持
002262 恩华药业 0.49 0.60 0.74 买入 买入
资料来源：Wind，海通证券研究所
行业研究〃医药与健康护理行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
1. 医药行业视点5
1.1 行业看法 .......... 5
1.2 5月组合 5
2. 海通医药4月组合回顾 .......... 5
2.1 海通医药2017年4月月度组合表现 ... 5
2.2 近期市场表现 ... 6
2.3个股市场表现 .... 6
2.4估值水平 ........... 7
3. 医药行业动向8
3.1 一致性评价稳步推进：品种分类正式文件出台8
3.2 优先审评 .......... 8
3.3 药品谈判范围确定，利好相关药企 ...... 8
3.4 公立医院综合改革推开，三季度前药品全面零加成 ..... 9
4. 风险提示 ........ 9
附录1. 2017年4月海通医药发布的报告 ........... 10
附录2. 海通医药重点覆盖公司盈利预测表及评级 .......... 12
信息披露 . 14
行业研究〃医药与健康护理行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图目录
图1 2017年初至今全指医药和上证综指走势比较（累计收益） ....... 6
图2 4月医药板块涨幅前20公司（单位：%） ......... 7
图3 医药板块估值情况（PETTM，整体法，剔除负值，单位：倍） ... 7
图4 2000年以来医药板块相对溢价水平（单位：倍） .......... 8
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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明表目录
表 1 海通医药5月组合 .......... 5
表 2 海通2017年4月医药组合表现 .. 6
表 3 2017年4月海通医药发布报告10
表 4 重点跟踪公司盈利预测表 .......... 12
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
