 ==>> 点击下载文档 |
根据工信部公布的2017年上半年医药工业主要经济指标完成情况，医
药工业规模以上企业实现主营营业收入1.53万亿元，实现利润总额
1687亿元，分别同比增长12.39%和15.83%，净利润率11.01%。医药工
业上市公司实现收入和利润总额占医药工业规模以上企业的比重分别
达到了35.2%、35.7%
2、子行业变化趋势
化药和中药的收入增速低于行业平均水平，但是表现稳定，同比增速在
逐渐回升。疫苗行业收入恢复增长显著，今年上半年收入增长了70%，
经过2016年的波动，2017年上半年批签发量已经基本接近了2015年
同期的水平，重磅产品HPV疫苗在国内的上市将给行业带来持续增长动
力。医疗器械，以及产业链中下游的商业和服务端的收入实现了较高的
增速水平，收入增速基本集中在25-30%之间
3、政策影响逐渐显现
近期医药行业政策变化显著，分级诊疗、药品零加成、两票制、耗材的
阳光采购和医院严控药占比等政策陆续经过了过渡期或者已经正式实
施，按照国内各省的推进速度来看，今年下半年到明年上半年全国范围
内将正式实施。根据我们近期调研的情况发现，这些政策的实施落实，
在不同区域，以及不同级别医疗机构之间的进展各不相同，政策在终端
医院的执行还没有完全覆盖，对于产业链上游的影响也远没有完全传
导，不过医院的利益格局已经出现了变化。我们判断未来半年到一年的
时间内，政策对医药产业影响的效果还将不断显现。总体来看有利于国
内优质的临床必须用药的药品企业，能够帮助医院开源节流的商业模
式，满足临床治疗水平提升的新型诊断技术和项目，以及能够迎合基层
市场扩容需求的领域
变局中未来行业的发展趋势下，我们继续看好优质药品企业的投资价值
和机会，包括现代制药、恩华药业、普利制药和上海医药等；消费品类
公司广誉远和华润三九；商业模式和服务类公司迪安诊断和爱尔眼科；
顺应临床需求的先进诊断技术类公司，包括艾德生物、华大基因、贝瑞
基因和透景生命等
证券分析师：宋凯
执业编号：S0360515070002
电话：010-66500828
邮箱：songkai@hcyjs
证券分析师：邱旻
执业编号：S0360516050002
电话：010-65500912
邮箱：qiumin@hcyjs
联系人：孙渊
电话：010-66500910
邮箱：sunyuan@hcyjs
联系人：李明蔚
电话：010-63214656
邮箱：limingwei@hcyjs
联系人：刘宇腾
电话：010-66500915
邮箱：liuyuteng@hcyjs
公司名称及代码 评级
《医药生物行业报告：从消费升级角度看医
药市场》
2017-08-21
《医药生物行业报告：看好行业龙头和医疗
服务》
2017-08-28
-9%
-1%
8%
16%
16/0916/1117/0117/0317/0517/07
2016-09-05～2017-09-01
沪深300 医药生物
相关研究报告
行业表现对比图(近12个月)
推荐公司及评级
证券分析师
行业研究
医药生物
2017年09月04日
行业深度研究报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2
目 录
一、 医药工业运行情况 .... 4
1.1、医药行业运行态势 ... 4
1.2、华创证券医药生物新的分类; ........... 4
二、 医药行业年度和一季度市场表现 ...... 5
2.1、2017年上半年涨跌幅情况 .. 5
2.2、2017年二季度涨跌幅情况 .. 7
三、 上市公司业绩情况分析 ....... 11
3.1、2017年上半年与2017二季度医药行业财务分析11
3.1.1、营收与利润增速情况 .. 11
3.1.2、医药板块（剔除医药流通板块）毛利率和三项费用率情况 .... 14
3.2、生物药子领域财务分析 ..... 15
3.3、化学制剂子领域财务分析 .. 17
3.4、化学原料药子领域财务分析 .......... 18
3.4.1、CMO子领域 ... 19
3.5、中药子领域财务分析 ......... 20
3.6、医药商业子领域财务分析 .. 21
3.7、医疗器械子领域财务分析 .. 23
3.8、医疗服务子领域财务分析 .. 24
四、 华创医药生物重点覆盖公司预测及估值 ..... 26
行业深度研究报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3
图表目录
图表 1上市公司营业收入及利润总额占工业比重情况 ........ 4
图表 2华创证券新医药生物分类（250家公司） .... 5
图表 32017年上半年全部一级子行业涨跌幅排名(申万分类) ......... 6
图表 42017年上半年细分行业涨跌幅 ........ 6
图表 52017年二季度全部一级子行业涨跌幅排名 .. 7
图表 62017年二季度细分行业涨跌幅 ........ 8
图表 72017年二季度涨跌幅前三名排名 .... 9
图表 82017年上半年医药生物指数和沪深300指数涨跌幅趋势 . 10
图表 9医药行业单季度涨跌幅和基金仓位统计 ..... 10
图表 10基金对医药行业持仓比例（全部）和医药流通市值在A股占比情况 ....... 11
图表 112017年上半年一级子行业收入与利润总额增速排名（按照收入增速高低排列） ........... 12
图表 122017年二季度一级子行业收入与利润总额增速排名（按照收入增速排列） ...... 12
图表 13医药生物行业收入、利润、扣非归母净利润增速变化趋势 .......... 13
图表 14医药板块（剔除医药流通板块）毛利率和三项费用率情况 .......... 14
图表 15医药板块（剔除医药流通板块）财务报表构成分析 ......... 14
图表 16生物药毛利率和三项目费用率情况 .......... 15
图表 17生物药子领域财务分析 .... 16
图表 18化学制剂毛利率和三项目费用率情况 ....... 17
图表 19化学制剂子领域财务分析 . 17
图表 20化学原料药毛利率和三项目费用率情况 ... 18
图表 21化学原料药子领域财务分析 ......... 19
图表 22CMO毛利率和三项目费用率情况19
图表 23CMO子领域财务分析 ...... 20
图表 24中药子领域毛利率和三项目费用率情况 ... 20
图表 25中药子领域财务分析 ........ 21
图表 26医药商业毛利率和三项目费用率情况 ....... 22
图表 27商业流通子领域财务分析 . 22
图表 28医疗器械子领域毛利率和三项目费用率情况 ........ 23
图表 29医疗器械子领域财务分析 . 23
图表 30医疗服务子领域毛利率和三项目费用率情况 ........ 24
图表 31医疗服务子领域财务分析 . 25
图表 32下半年重点覆盖公司盈利预测及估值 ....... 26
淘宝店铺
“Vivian研报”
收集整理
获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报”
行业深度研究报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4
一、 医药工业运行情况
1.1、医药行业运行态势
根据工信部公布的2017年上半年医药工业主要经济指标完成情况，医药工业规模以上企业实现主营营业收入1.53
万亿元，实现利润总额1687亿元，分别同比增长12.39%和15.83%，净利润率11.01%。同期上市公司表现较好，
根据上市公司2017年上年报披露情况，医药上市公司上半年实现主营业务收入5397亿元，实现利润总额603亿元
（如扣除医药流通公司，实现营收2989亿元，实现利润总额496亿元），医药工业上市公司实现收入和利润总额
占医药工业规模以上企业的比重分别达到了35.2%、35.7%
图表 1上市公司营业收入及利润总额占工业比重情况
资料来源:WIND，华创证券
1.2、华创证券医药生物新的分类;
由于上市公司近两年业务变化比较快，旧的上市公司分类办法已经不能满足我们对行业分析的需要。华创证券医药
组对上市公司进行了重新分类（对旧的分类稍作改动），整理了250家医药上市公司并归类分为六大板块和十五个
小板块，纳入了截止2017年8月30日前上市的医药次新股
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
