 ==>> 点击下载文档 |
相关报告
20170606
政策推动结构性降费减负
20170606
卡塔尔断交，英国大选，海
外乱象怎么看？
20170601
中间价新规改变汇率市场结
构
金融改革与金融监管并进
——政策追踪
2017年6月20日
国内：
体经济营造良好环境。”。近期，金融改革方面的政策也在逐步推
出：1）财政部、央行和证监会联合发布《关于规范开展政府和社会
资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》，指出PPP项目资产证券
化要做好风险隔离，防范刚性兑付风险；2）投资者保护方面，基金
协会发布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》。证
券业协会发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意
见稿）》
《关于开展辖区证券期货经营机构参与地方政府举债事项自查的通
知》，各机构应对2015年1月1日以来发起设立的资产管理计划进
行自查；2）保监会称继续严厉打击境内机构非法代理香港保险产品
行为；3）保监会就《信用保证保险业务监管暂行办法（征求意见
稿）》公开征求意见
海外：
言鹰派。根据点阵图，下半年仍会有第三次加息，而耶伦表示年内
也将开始缩表。对于缩表，耶伦未提主动式缩表，以及提到希望市
场不会对缩表作出太大反应。从近期联储票委（voter）的发言来
看，联储三号人物纽约联储主席Dudley近日发言偏鹰派，他认为尽
管美国近几个月通胀数据意外疲软，但就业市场的收紧会带来通胀
回升，相信美国经济扩张之路还很长
每
日
思
考
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 -
宏观经济
国内：
济营造良好环境。金融和实体经济应该相互依托，深化金融改革是中国和
世界各国面临的问题”。近期，金融改革方面的政策也在逐步推出：
1）财政部、央行和证监会联合发布《关于规范开展政府和社会资本合作
项目资产证券化有关事宜的通知》，指出PPP项目资产证券化要做好风险
隔离，防范刚性兑付风险；
2）投资者保护方面，基金协会发布《基金募集机构投资者适当性管理实
施指引（试行）》，指出普通投资者与基金产品或者服务的风险要相匹配
证券业协会发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见
稿）》，按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级进行匹配
1）各地证监局下发《关于开展辖区证券期货经营机构参与地方政府举债
事项自查的通知》，各机构应对2015年1月1日以来发起设立的资产管理
计划进行自查；
2）保监会称继续严厉打击境内机构非法代理香港保险产品行为；
3）保监会就《信用保证保险业务监管暂行办法（征求意见稿）》公开征求
意见，要求经营信保业务的保险公司，上一季度核心偿付能力充足率应当
不低于75%，且综合偿付能力充足率不低于150%
1）进一步扩大负面清单试点，李克强在全国深化放管服改革电视电话会
议中表示，国务院部门的权力和责任清单要在总结试点经验基础上加快制
定出台；今年还要进一步扩大市场准入负面清单试点，压缩负面清单事
项。6月16日，国务院办公厅印发《自由贸易试验区外商投资准入特别
管理措施（负面清单）》；
2）支持建设绿色金融发展，国务院常务会议决定，在浙江、江西、广
东、贵州、新疆五省区选择部分地方建设绿色金融改革创新试验区，支持
金融机构设立绿色金融事业部和支行，支持绿色企业发债和上市融资
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 3 -
宏观经济
图表1：政策雷达图
红色：本周有偏宽松的政策；蓝色：本周有偏紧缩的政策；黄色：本周有改革转型的政策；灰色：本周无重
大政策
数据来源：公开资料整理，兴业证券研究所
国内：货币政策
水平，可能是为了对冲6月16日到期的2070亿元MLF。本周央行公开
市场有2500亿逆回购到期，周一到周五分别到期100亿、100亿、800
亿、1000亿和500亿。周一，央行开展500亿7天、400亿14天、300
亿28天逆回购操作。周二，央行进行100亿7天逆回购操作。央行货币
政策继续维持稳健中性
考虑到临近季末MPA考核，公开市场净投放增加主要是央行“削峰填
谷”，平滑市场流动性
图表2：公开市场操作
数据来源：Wind，兴业证券研究所
国务院财政部环保部政治局
证监会保监会人力资源和社会保障部央行
国资委国税总局国土资源部工业和信息化部
商务部银监会交通运输部发改委
-10,000
-5,0005,000
10,000
15,000
11-1812-0912-3001-2002-1003-0303-2404-1405-0505-2606-16
公开市场操作：货币净投放，周度，亿元
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 4 -
宏观经济
图表3：逆回购利率
数据来源：Wind，兴业证券研究所
图表4：MLF操作
操作日 形式 规模，亿元 期限 利率 形式
2017-03-07 MLF 1940 6个月 2.85% 到期
2017-03-16 MLF 1135 6个月 3.05% 投放
2017-03-16 MLF 1895 1年 3.20% 投放
2017-04-13 MLF 2170 6个月 2.85% 到期
2017-04-17 MLF 1280 6个月 3.05% 投放
2017-04-17 MLF 3675 1年 3.20% 投放
2017-04-18 MLF 2345 6个月 2.85% 到期
2017-05-03 MLF 2300 6个月 2.85% 到期
2017-05-12 MLF 665 6个月 3.05% 投放
2017-05-12 MLF 3925 一年 3.20% 投放
2017-05-16 MLF 1795 6个月 2.85% 到期
2017-06-05 MLF 1510 6个月 2.85% 到期
2017-06-06 MLF 4980 1年 3.20% 投放
2017-06-07 MLF 733 1年 3.00% 到期
2017-06-16 MLF 2070 6个月 2.85% 到期
2017-07-13 MLF 1230 6个月 2.85% 到期
2017-07-13 MLF 565 1年 3.00% 到期
2017-07-18 MLF 395 1年 3.00% 到期
2017-07-24 MLF 1385 6个月 2.95% 到期
数据来源：Wind，兴业证券研究所
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
2.8
03-1304-0304-2405-1506-05
公开市场操作利率，%
逆回购利率:7天逆回购利率:14天
逆回购利率:28天
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
