请阅读最后一页信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 跟 踪 报 告 证券研究报告 ＃industryId＃ 计算机 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） ＃relatedReport＃相关报告 《从海外科技股梳理估值方法 的变与不变》2017-09-25 《AI芯片助中国“芯”弯道超 车，由浅入 “深”度学习》 2017-09-25 《计算机行业：计算机行业薪酬 趋势知多少？》2017-09-24 分析师： 袁煜明 yuanyuming@xyzq S0190515040001 徐聪 xucong@xyzq S0190516060001 ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃“出海”在近年来正成为越来越多计算机与互联网公司的重要战略选择， 甚至涌现出诸多直接面向海外市场创业的互联网公司。投资界对于“出海” 现象也愈加关注。我们近期研究了近70家计算机与互联网公司，横跨了 软件、硬件、移动互联网等诸多行业，总结了计算机与互联网公司出海的 现状、路径、动因以及重点赛道，供投资者参考 计的200余家A股上市计算机公司中，2017年上半年，有55家计算机公 司披露了海外业务收入情况，海外收入占总营收比重约为26.34%，相比 2016年全行业24.14%的海外收入比重略有提升。互联网公司的海外发展 近年来明显趋热，一方面出海公司数量多，达到6000家以上；另一方面 产品覆盖面广，2016年进入海外Top1000的中国移动应用达119个 /经销商/贸易公司，建立海外公司/营销团队，以及海外并购。其中，海外 并购数近年来显著增加。据MergerMarket统计，从2012年到2016年， 中国TMT企业并购数量年复合增长率达到了27%，交易金额从2012年 到2016年翻了约6倍。其中，2016年发生在计算机、互联网领域的交易 数量占整个TMT行业近一半 在部分垂直领域逐渐领先，具备比较优势；全球互联网产业发展路径类似， 给予中国公司发挥比较优势的机会；基于宏观经济环境与中国企业自身需 求来看，出海、尤其是并购海外优质资产往往是优选；全球顶尖科技公司 的发展历程与财务报表印证，实现全球化布局和多元化经营，是必然需求 从被动性因素方面看：国内互联网行业人口红利已过，竞争环境趋于恶劣； 巨头分食天下格局基本固化，马太效应显著，中小公司难获机会 以及硬件与项目型公司。我们认为，在这三条赛道中有一些重点标的海外 业务运转较为成功，在长期战略布局与收入规模上拥有更多想象空间，值 得进一步关注。具体包括：迅游科技、威富通（华峰超纤）、超图软件、 有棵树（天泽信息）、浪潮信息、紫光股份、纳思达，以及安防板块的海 康威视、大华股份、辰安科技等 ＃title＃ 出海，IT企业新征途 ＃createTime1＃ 2017年09月27日 请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 - 行业跟踪报告 目录 1、出海概念的缘起、范畴以及主体.. - 3 - 2、计算机/互联网公司出海情况........ - 3 - 2.1、计算机/互联网公司出海现状 ..... - 3 - 2.2、计算机公司出海基本路径 ......... - 7 - 3、互联网公司出海潮动因分析......... - 8 - 3.1、主动性因素：比较优势、自身需求、政策鼓励 .. - 8 - 3.2、被动性因素：人口红利已过，竞争环境恶劣 ....- 11 - 4、海外市场重点赛道......... - 12 - 4.1、工具类软件/APP ......... - 13 - 4.1.1、迅游科技：携手狮之吼开拓海外新天地 .... - 13 - 4.1.2、威富通：移动支付服务商，紧跟巨头出海脚步 ...... - 13 - 4.1.3、超图软件：GIS龙头，加速推进国际业务 . - 14 - 4.2、互联网平台：跨境电商掘金海外贸易 .. - 15 - 4.3、硬件与项目型公司 ...... - 16 - 4.3.1、浪潮信息：领军国内服务器行业 ... - 16 - 4.3.2、紫光股份：自主创新与国际合作并举 .......... 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看