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东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生
影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明
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iPhone供应链陆续进入备货阶段
核心观点
年新机发布数量减少以及消费者对下半年各大旗舰机的期待在一定程度上减
弱了上半年的购机热情。从近几个月中国市场销量分布情况来看，已率先使
用于高端产品的高像素摄像头、双摄、大容量电池等零部件升级有望进一步
快速渗透，而玻璃机壳等外观创新逐渐引起广泛关注。零部件的创新和升级
促进智能手机价格上扬，拉动供应链厂商单机可做价值量迅速增长
生的换机需求，而是需要各手机厂商通过性能升级或外观创新、渠道铺设、
创造新需求等综合手段来刺激消费者对智能手机的购买意愿。1）在渠道建设
和品牌战略方面，OPPO和vivo增长动力来源于品牌专卖店，金立营销重点
在于维护手机连锁卖场大客户利益，并紧紧捆绑运营商市场，而华为则更多
以品牌高端形象来拉动消费。2）在创新升级方面，智能手机厂商聚焦于消费
者实际需求与痛点，从近年发布的新机和热销机型来看，各厂商更加关注手
机外观（颜色、机身材质、屏幕等）、性能（运行速度、存储、屏幕分辨率、
电池容量等）、功能（拍照、音乐、指纹识别等）等消费者更加细分的价值
诉求，主动求新求变，提升产品竞争力，进而刺激消费者的购机意愿
近期集中发布代表性新机型，进而进入快速拉货阶段，而引人瞩目的苹果新
一代iPhone产品将于9月发布，供应链已陆续进入备货阶段。国产新机拉货
和海外巨头备货有望带动手机供应链厂商在下半年迎来业绩的快速增长，同
时创新趋势和未来新机销量的持续提升也有望为供应链厂商未来业绩带来持
续发展动力。随着iPhone新机的发布，新一轮创新有望成为未来智能手机发
展方向，实现快速渗透：1）全面屏时代到来，引领手机外观创新潮流；2）
无线充电受关注，玻璃机壳前景广阔；3）随着iPhone有望搭载3D摄像头，
3D成像技术迎来发展机遇；4）双电芯助力3C电池突破容量瓶颈
投资建议与投资标的
手机销售传统旺季即将来临，新机发布及新一轮创新有望大大提升消费者购
机意愿，下半年智能手机市场的出货表现将显著优于上半年，手机上游零组
件供应商将率先受益
安洁科技（胶膜、金属片）、长盈精密（金属中框、防水）、德赛电池（双
电芯）、大族激光（激光设备）、蓝思科技（双面玻璃）、信维通信（射频、
无线充电）
风险提示
智能手机旺季来临，供应链进入快车道
电子行业
行业评级 看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
行业 电子
报告发布日期 2017年06月25日
行业表现
资料来源：WIND
证券分析师 蒯剑
021-63325888*8514
kuaijian@orientsec
执业证书编号：S0860514050005
胡誉镜
021-63325888*7518
huyujing@orientsec
执业证书编号：S0860514080001
王芳
021-63325888*6068
wangfang1@orientsec
执业证书编号：S0860516100001
联系人 马天翼
021-63325888*6115
matianyi@orientsec
王若擎
021-63325888-5023
wangruoqing@orientsec
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/0电子 沪深300
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HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告—— 智能手机旺季来临，供应链进入快车道目录
1 热销机型彰显创新趋势 .... 5
1.1 存量时代到来，各厂商蓄力瞄准下半年 ..... 5
1.2 创新趋势显著，推动手机均价提升 . 7
2 多因素带来销量驱动力 .... 9
2.1 渠道与品牌建设拉动消费 ....
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
