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宏观数据：2017年9月，限额以上服装鞋帽、针、纺织品类企业零售额同比增
长6.20%；同期，限额以上服装类企业零售额同比增长7.00%
价格指数：截至10月27日，国内328级棉花现货收报15,992元/吨，较10
月20日上涨0.01%
1）美棉出口周报：签约量创新高，下年度出口大增；2）9月纺织品服装出口
止跌回升，整体趋于平稳；3）四大因素致使新棉销售遇冷；4）李宁三季度同
店销售低个位数下滑，关店94家；5）罗莱生活、海澜之家等披露三季报
在前期实体零售低迷阶段，互联网电商借助传播效率优势以及流量红利获得了
极快速的发展，品类范围从虚拟产品向实物商品领域不断扩容，销售范围从境
内交易向跨境交易持续延展，在物流、仓储以及信息系统建设不断完善的背景
下消费体验显著改善；特别地，以“双十一”、“618”为代表的电商购物节借助
密集的广告宣传和强势的价格优惠在塑造平台价值、引领消费习惯变更以及革
新渠道定位等方面影响极大。2017年“双十一”即将开启，各大平台及商家预
售活动也已亮相；本周我们回顾了“双十一”的源起与发展，认为在参与度持
续提升、社会性持续增强的背景下电商促销对于全渠道零售生态影响重大，电
商与实体店铺促销活动间的同步性增强、促销与推广活动分散化的趋势明显
投资策略方面，考虑到四季度因电商购物节分布集中、平台及商品促销力度较
大而成为传统电商旺季，建议围绕电商主题把握两条主线：关注A股优质电商
稀缺标的跨境通和南极电商，及主业稳健、重视电商运营的传统品牌罗莱生活、
海澜之家和太平鸟。此外，在行业基本面景气向上、板块估值下行且机构显著
低配的背景下，建议关注纺织制造板块业绩持续改善的低估值个股：环保督查
趋严加速行业格局重构，持续推荐印染龙头航民股份；细分领域优质供应商有
望通过更深入地参与行业分工实现自身价值提升，持续推荐孚日股份和健盛集
团；纺企盈利改善主线推荐新野纺织和百隆东方
[Table_Author] 分析师 雷玉
（8621）61118735
leiyu@cjsc
执业证书编号：S0490511040005
联系人 李俐璇
（8621）61118735
lilx2@cjsc
联系人 隗易
（8621）61118735
weiyi1@cjsc
联系人 杨靖凤
（8621）61118736
yangjf@cjsc
[Table_Doc] 相关研究
《行业景气回升，把握四季度旺季行情》
2017-10-15
《印染新规实施，关注环保长效机制建立背景下
制造端格局重构》2017-10-08
《纺服三季度前瞻：行业弱复苏，推荐低估值、
业绩确定性改善的龙头企业》2017-09-24
风险提示： 1. 原材料价格波动的风险；
2. 汇率大幅波动的风险
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行业研究┃行业周报
目录
本周专题：起底“双十一” ... 4
行情回顾 ... 9
数据追踪 . 11
宏观数据 ... 11
市场价格指数 ........ 11
原材料价格12
主要新闻&公告 ... 14
行业新闻 ... 14
【数据概览】美棉出口周报：签约量创新高 下年度出口大增 ......
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