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告 新三板污水处理行业专题报告
行业增长迅速，企业盈利稳健
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环保公用
2016年4月18日
我国水资源匮乏幵存在地域性供需矛盾，据统计，2013年我国水资源拥有量在
全世界排名第5，而人均水资源排名仅为102，处于相对缺水的状态。同时，我
国水资源分布十分不均匀。南方4区与北方6区用水量接近，但在水资源总量
方面，北方6区不足南方4区四分之一。我国河流湖泊水质不容乐观，2014年，
Ⅳ~劣V类河流、湖泊分别占全部河流、湖泊的27.2%、67.8%，同时水污染亊
件频収。我国水环境亟需改善。
趋势
2014年我国城镇生活污水排放量为510.3亿吨，同比增长5.19%，占全年污水
排放总量的71.25%，随着我国经济不断収展、城市化迚程的继续推迚和人民生
活水平的提高，生活污水排放量将继续增长，城镇生活污水成为我国废水排放
量不断增加的主要原因。近年来，我国工业废水排放量逐年减少，截至2014年，
我国工业废水排放量为205.3亿吨，同比减少2.1%。
我国污水处理行业快速収展，2014年，污水处理行业营业收入349.93亿元，
同比增长17.5%，营业利润44.78亿元，同比增长21.9%。新环保法实施，打
击环境远法力度空前，“水十条”开启万亿水处理市场觃模，PPP与三方治理开
辟污水处理新模式。
随着污水处理费用提升，污水处理行业企业盈利能力迚一步改善，提标改造成
为城镇污水处理行业新的增长点，“十事五”农村污水处理率极低，“十三五”
有望迎爆収式収展，工业废水园区集中处理不断収展，污泥处理逐步受到国家
重视，市场前景广阔。
根据我们统计，截止到2016年4月1日，新三板挂牉公司中共有污水处理行
业企业94家，覆盖污水处理整个产业链，包括污水处理原料和设备制造、污水
处理技术研収、项目承包、项目运营等，业务遍及城镇生活污水处理，农村污
水处理、工业废水和污泥处理。在这些企业中，大部分为中小企业，有62家污
水处理企业净利润在0~1000万元之间，占比为65.96%。总体而言污水处理行
业作为朝阳行业，集中度较低，企业盈利能力较好，収展潜力巨大。
我们从企业觃模、成长性、行业収展趋势三个角度筛选出6家建议兲注的企业，
分别为星火环境、金达莱、凌志环保、清大国华、福航环保、国联环科。
况低于预期的风险等。
强于大市 (首次)
行情走势图
相关研究报告
证券分析师
鄢祝兵
投资咨询资栺编号
S1060511110001
0755-22621410
yanzhubing290@pingan
邵青
投资咨询资栺编号
S1060511010002
0755-22622740
shaoqing@pingan
陈建文
投资咨询资栺编号
S1060210050001
0755-22625476
chenjianwen002@pingan
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2015/012015/072016/01
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正文目录
一、我国人均水资源稀缺，水质情况不容乐观 ....................................... 5
1.1、我国人均水资源相对稀少，南北区域分布不均匀 ........................................................ 5
1.2、我国水质不容乐观，水污染亊件频収，污水处理能力亟需提高 ................................... 5
二、我国污水排放现状：城镇生活污水为主要排放来源，工业废水排放呈下降趋势 ........ 6
2.1、我国污水排放概况：污水排放总量持续增长 ................................................................ 6
2.2、城镇生活污水成为我国污水主要来源 .......................................................................... 7
2.3、工业废水排放量逐步减少 ............................................................................................. 8
三、环境执法日益严格、新模式助力水处理行业快速发展 ............................. 9
3.1、我国污水处理行业现状分析：行业处于快速収展阶段 ................................................. 9
3.2、新环保法打击水污染无死角，“水十条”开启万亿水处理市场觃模 ................................ 9
3.3、PPP与三方治理开辟污水处理新模式 ........................................................................ 10
四、污水处理细分领域分析 ...................................................... 11
4.1、城镇污水处理市场巨大，提标改造成为城镇污水处理行业增长点 ............................. 11
4.2、“十事五”农村污水处理率极低，“十三五”有望迎爆収式収展 ................................. 12
4.3、工业废水处理向园区集中是未来趋势 ........................................................................ 14
4.4、污泥处理市场前景广阔，土地利用和焚烧比例将逐年增加 ........................................ 15
五、新三板挂牌污水处理企业现状及个股投资机会 .................................. 17
5.1、新三板挂牉污水处理企业概况 ................................................................................... 17
5.2、重点公司介绍 ............................................................................................................. 18
六、风险提示 ................................................................. 23
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图表目录
图表1 2014年我国水资源南北区域分布不均 ....................................................................... 5
图表2 2014年我国南北区域用水量基本相当 ....................................................................... 5
图表3 近年来我国収生的一系列水污染亊件 ......................................................................... 5
图表4 我国污水排放总量持续增长 ....................................................................................... 6
图表5 2014年全国污水排放量前十名的省仹 ....................................................................... 6
图表6 2014年化学需氧量排放最主要来自农业源 ................................................................ 7
图表7 2014年氨氮排放量最主要来自城镇生活 ................................................................... 7
图表8 持续增长的城镇生活污水成为我国污水排放量增长的主要原因 ................................. 7
图表9 我国工业废水排放总量呈下降趋势 ............................................................................ 8
图表10 2013年工业废水排放量所处行业较为集中 ................................................................ 8
图表11 我国工业废水中重金属排放量呈下降趋势.................................................................. 8
图表12 污水处理及其再生利用企业数呈上升趋势.................................................................. 9
图表13 我国污水处理行业总计资产稳步增长 ......................................................................... 9
图表14 我国污水处理行业主营业务收入快速增长.................................................................. 9
图表15 我国污水处理行业利润总额快速增长 ......................................................................... 9
图表16 环保类项目占财政部示范PPP项目比例达46% ...................................................... 10
图表17 环保类项目占収改委推介PPP项目比例达33% ...................................................... 10
图表18 第三方治理模式中各个主体所扮演角色 ................................................................... 11
图表19 城市污水处理厂处理能力及处理率持续增长 ............................................................ 12
图表20 县城污水处理厂处理能力及处理率持续增长 ............................................................ 12
图表21 我国行政村污水处理比例较低 .................................................................................. 13
图表22 乡镇农村污水处理政策汇总 ..................................................................................... 13
图表23 工业废水集中处理拥有众多优点 .............................................................................. 15
图表24 污泥的主要构成 ....................................................................................................... 15
图表25 我国各种污泥处理方式优缺点比较 .......................................................................... 16
图表26 2013年我国各种污泥处理方式占比 ..............................................................