荀玉根（首席策略分析师） SAC号码：S0850511040006 2017年6月11日 《港股：以慢为快》 证券研究报告 ——海通证券2017年中期港股投资策略 概要 2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.港股领跑全球资本市场 2.南下资金助推估值修复 3.盈利是中期趋势的核心 4.风险提示 1.17年以来，港股领跑全球 年初以来恒生指数上涨18.3%，跑赢全球主要指数资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3 图1：主要指数17年初至6月9日的涨幅 18.3%17.5%17.4% 15.3% 11.6% 9.0%8.7% 5.4%4.7% 3.3% 1.8% -9.6% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 1.港股以慢为快，波动较低 港股波动明显低于A股，近5年恒生指数和上证综指振幅平均值分别为28.7%、 47.8%请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4 0% 50% 100% 150% 200% 250% 200520062007200820092010201120122013201420152016 恒生指数每年振幅 上证综指每年振幅 图2：上证综指与恒生指数每年振幅 资料来源：Wind，海通证券研究所
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