在刚刚过去的6月全球政治、金融环境出现了重大变化， 首先是英国大选意外出现悬浮议会，致英镑大跌；随后美 联储忽视经济数据走软，如期进行了金融危机来第四次加 息；接着以欧洲央行和英国央行为首的一众央行领导人突 然转向鹰派或变得没那么鸽派，叠加同期商品市场出现短 线反弹，导致利率和外汇市场出现了快速调整

展望7月，我们认为美元USD最大的对手货币——欧元EUR 会呈现高位震荡上行的趋势，只要全球股票市场不出现大 幅下挫，日元JPY有望成为最弱势的货币，我们视欧元/日 元EUR/JPY任何的下跌都是买入的机会。基于全球收益率 曲线陡峭化的势头才刚刚开始，尽管美元指数DXY走势并 不乐观，但美元阶段性反弹的趋势越来越值得关注

5 July 2017 全球外汇市场展望 |FX COSMOS |7月刊 概述| SUMMARYWEEX一起交易 江金泽 jiangjinze@wallstreetcn 马文君 mawenjun@wallstreetcn 陈晓 chenxiao@wallstreetcn 于文帅 yuwenshuai@wallstreetcn -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 6月以来主要货币对美元USD涨跌幅度 周期：2017.6.1~2017.7.5 It is by going down into the abyss that we recover the treasures of life.Whereyou stumble, there lies your treasure. - 重要事件： 关键日期： 5 July 2017 |FX COSMOS |月度总结展望 全球外汇市场6月来重要事件回顾 6月2日美国非农新增就业人口13.8万，低于预期的18.2万 6月6日澳联储决议维持利率不变 6月8日英国大选：出口民调结果为悬浮议会；英镑大跌 6月9日英国大选结果：保守党赢得最多席位，但未过半 6月13日加拿大央行行长波洛兹和官员威尔金斯发表鹰派言论；加元上涨 6月14日美联储加息25个基点，声明中称年内将缩减资产负债表，时间 早于预期 美国CPI弱于预期，美元急剧下跌 6月15日英国央行决议维持利率不变，但货币政策委员会（MPC）中的3 名委员投票支持加息 欧元区和国际货币基金组织（IMF）就希腊纾困计划达成协议 6月18日法国议会选举中，总统马克龙领导的“前进运动党（LREM）” 赢得大多数席位 6月20日英央行行长卡尼在伦敦市长官邸发表鸽派讲话；强调了英国的结 构性失衡 6月21日MPC委员霍尔丹（Haldane）称将很快投票支持英央行加息， 英镑上涨 新西兰联储维持利率不变 6月22日挪威央行维持利率不变，但向鹰派有所倾斜 6月26日英国保守党与北爱尔兰民主联盟达成协议 6月27日德拉吉在里斯本青年论坛中的讲话不再那么鸽派；欧元上涨 6月28日卡尼讲话中移除了“宽松刺激为必要”言论；英镑上涨 媒体报道称，欧洲央行认为市场对德拉吉的言论存在“误判” 5 July 2017 Summary：全球央行“雄鹰展翅” 6月初的焦点事件为英国大选 大选前的民调预测中，保守党对于工党的领先优势持续缩小。6月8的出口民 调结果为“悬浮议会”，导致英镑大跌。最终在大选结果中，保守派确实未能 获得大多数议会席位，但赢得了最多的席位，这令其能够与民主联盟党 （DUP）谈判并在6月底组阁，使得保守党以少数派进行统治

6月中下旬，整个G10高唱鹰派论调 英国央行6月议息会议上，MPC中有三员成员投票同意加息，此后，英国央行 官员发言在鹰鸽之间转换，英镑在最初的上涨后如坐“过山车”一般剧烈波动

欧洲央行行长德拉吉6月底的讲话也变得不那么鸽派，欧元开启涨势。加拿大 央行行长波洛兹的鹰派言论推升加元，并使其成为6月G10货币中最强劲的货 币。此外，挪威央行也经历了鹰派的转变，对于一度受油价下跌拖累的挪威克 朗提供了支撑

与其它鹰派派央行不同，美联储加息对市场的影响稍显平淡 美联储6月15日进行了6个月以来的第三次加息，并被市场高度预期。美联储 公布决议前的几个小时，美元因弱于预期的CPI数据急速下跌，但是决议公布 后的FOMC声明推动美元指数（DXY）走出一波反弹。美联储还宣布了比预期 更快更大规模的缩表（缩减资产负债表）计划。这一利好因素也使美元在经历 了一个糟糕的月份后得以短暂的喘息

其他： 美元兑人民币在月底大幅下挫，黄金短暂触及年内高点，油价大跌

|FX COSMOS |月度总结展望 英国首相特雷莎梅5月份在民调中的领先地位持续下滑，直到6月8日的大选

甚至某些机构如Survation的民调显示，保守党的支持率仅微弱领先工党1个 百分点，而ICM的民调显示，保守党则大幅领先12个百分点。一些机构如 YouGov的民调甚至预测了“悬浮议会”的结果

6月8日英国选民开始投票，当晚10：00发布的出口民调结果为“悬浮议会”， 这与首相梅宣布提前大选时的民调相比似乎几乎不可想象，导致英镑急剧下跌 近2％。随着各个地区的选票结果陆续公布，并无迹象显示出口民调结果有误， 英镑在6月9日触及1.2636低点。9日凌晨，所有媒体都预测将产生悬浮议会， 焦点转向特雷莎梅是否会辞职，但很快有报道称梅无意辞职。相反，梅称将 尝试与北爱尔兰民主联盟党（DUP）协商组成保守党领导的少数派政府。大 选结束三周后，保守党终于与DUP于6月26日达成协议

从6月15日的利率决议开始，英国央行在下半月成为焦点。虽然此次决议维持 利率不变，但MPC的8名成员中有3人对加息投了赞成票，使得英镑大涨。但 这引发英国央行鹰派与鸽派之间的“辩论”，开启了英镑的大涨大跌行情

5 July 2017 英国：6月与5月底大不相同 |FX COSMOS |月度总结展望
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