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＃emailAuthor＃ 分析师：
李跃博
liyb@xyzq
S0190512070003
＃assAuthor＃ 研究助理：
邢军亮
xingjl@xyq
代凯燕
daiky@xyzq
投资要点
＃summary＃单天首发11家企业全部过会，创历史纪录。2017年3月3日，证监会核
准了10家企业的首发申请，本次为证监会连续第17次在其周五例会上发
布核准消息。2017年以来，首发过会企业达81家次，去年同期仅为47
家次，增幅达72.3%。3月6日当天，11家企业首发全部过会，创历史纪
录；其中，有7家企业排队所花费的时间在2年之内，还有1家企业排队
竟不满1年。由于过会在加速，预计2017年全年核发家数将较2016年有
大幅增长。但是2017年以来首发过会通过率仅为85.19%；去年同期通过
率则为91.14%。由此可见，发审速度加快的同时证监会审核并未放松标
准

本批新股平均融资水平小幅升高。本批新股平均融资额为6.93亿元，环
比升高11.40%。平均融资额环比升高主要是由于本批沪市新股中欧派家
居、广州港及得邦照明融资额较高，分别达到20.79亿元、16.00亿元及
11.18亿元

本批新股预计发行市盈率均未超红线，得邦照明仅15.10倍。本批10只
新股，根据预计发行价格计算出来的市盈率均控制在23倍以内，且均低
于行业水平。其中，沪市发行的得邦照明的发行市盈率仅15.10倍

沪深申购市值门槛稳定在高位，“6000万”居多。本批沪深网下发行的6
只新股中，4只采用6000万门槛，占比达66.7%，其余则采用5000万门
槛。2017年以来，59家进行网下发行的新股中，31家采用5000万门槛，
24家采用6000万门槛，仅4家采用3000万门槛。5000万与6000万门槛
占据主流，6000万门槛所占比例呈增长走势。预计后续高门槛趋势仍将
延续

账户增加与上限下调减缓，致配售率骤降。2017年第4批申购上限占发
行总量平均比例回升，加上本批网下打新账户数量的提高，本批打新配售
率急剧下降。受益于平均首发募资额提升，本批深市打新账户平均获配金
额回升

开板前涨停天数与公司市值呈明显负向关系。尽管2016年第26批沪深两
市涨停天数及涨幅均有所降低，打新收益情况不佳。其中沪市收益大幅降
低，主要原因在于上批沪市发行的中国银河网下单个账户获配金额较高，
最终单个账户收益也达到10.08万，极大的拉高了平均值。再加上本批沪
市平均涨幅低于上批，本批沪市打新收益大幅下降

重点荐股：普利制药、欧派家居

风险提示：系统性风险

＃title＃
IPO单天过会创历史纪录，打新门槛以6000万居多
——2017年新股申购专题系列（七）
＃createTime1＃ 2017年03月12日
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行业投资策略报告
目录
1、2017第7批新股概况 .......- 3 -
1.1、证监会核准10家企业首发.........- 3 -
1.2、预计发行市盈率均未超红线 .......- 3 -
1.3、沪深申购市值门槛稳定，“6000万”居多 .- 4 -
2、新股发行历史回顾- 5 -
2.1、发行速度与融资：一天11家首发企业全部过会，创历史纪录 ....- 5 -
2.2、网下打新申购要求:6000万逐渐接棒5000万，成门槛主旋律......- 6 -
2.3、网下打新账户与配售率:账户增加与上限下调减缓，致配售率骤降 ..........- 7 -
2.4、网下打新收益情况：开板前涨停天数与公司市值呈明显负向关系 ......... - 10 -
3、2017第7批新股对比研究 .......... - 13 -
3.1、财务对比 ......... - 13 -
3.2、普利制药: 专业从事药物研发、生产和销售的高新技术企业..... - 15 -
3.3、欧派家居：有家有爱有欧派，整体厨柜领域行业龙头 .. - 17 -
图1、每批新股数量——按发行方式分类（只） ........- 5 -
图2、每批新股数量——按所属交易所分类（只）.....- 5 -
图3、沪深两市每批新股融资总额（亿元） ...- 6 -
图4、沪深两市每批新股融资平均额（亿元）- 6 -
图5、每批新股日均市值要求平均数与最大数（千万元） ......- 6 -
图6、每批新股申购上限下调与否的比例.......- 6 -
图7、沪深每批新股日均市值要求平均数（千万元） .- 7 -
图8、沪深每批新股申购上限下调与否的比例- 7 -
图9、申购每批新股的机构平均数（个）.......- 8 -
图10、申购每批新股的账户平均数（个） .....- 8 -
图11、申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数（个）.....- 8 -
图12、申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比 ...- 9 -
图13、申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比 ...- 9 -
图14、沪深两市每批新股的平均配售率（万分之一） .......... 错误!未定义书签

图15、申购每批新股的A/B/C类投资者配售率（万分之一） 错误!未定义书签

图16、沪深两市每批新股打新账户平均获配金额（万元） ....- 9 -
图17、每批新股A/B/C账户平均获配金额（万元） ...- 9 -
图18、每批新股沪深开板前平均涨停天数（天） .... - 11 -
图19、每批沪深新股开板平均涨幅 . - 11 -
图20、沪深两市每批新股平均收益（万元） ........... - 11 -
图21、每批新股A/B/C账户平均收益（万元） ........ - 12 -
图22、沪深两市账户累积收益（万元） ...... - 12 -
图23、A/B/C类账户累积收益.......... - 12 -
表1、2017年第7批新股名单 ...........- 3 -
表2、2017年第7批新股预计发行估值 .........- 3 -
表3、2017年第7批新股发行日程 ... 错误!未定义书签

表4、2017年第7批新股申购门槛及上限......- 4 -
表5、2016年以来的新股收益统计 .. - 12 -
表6、2017年第7批新股规模对比 .. - 13 -
表7、2017年第7批新股成长能力对比 ....... - 14 -
表8、2017年第7批新股盈利能力对比 ....... - 14 -
表9、2017年第7批新股综合财务能力对比- 15 -