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3C机器人市场巨大。1）3C产品市场巨大。截至2016年，国内3C产品销售总额达到9.8
万亿元，环比增长8.7%，巨大的3C市场是3C机器人市场发展的基础。2）工业机器人市
场高速发展。2016年，中国工业机器人销量达9万台，同比增长31%，远高于14%的世界
平均增速。3）3C机器人销量增速高于全行业。GGII统计数据显示，2016年，3C家电行业
工业机器人销量达2.07万台，同比增长47.9%。4）3C机器人市场发展潜力大。国内3C机
器人密度不到20，不管对比国内汽车工业机器人392的密度还是对比日韩高达1200的3C
机器人密度都相差甚远，因此3C机器人市场空间巨大
多因素给3C机器人市场的发展带来阻碍。3C机器人市场的发展遇到几大阻碍：1）3C产品
生命周期短导致机器人生命周期短，机器换人面临成本回收不了的风险；2）对于机器人厂
商，下游小公司众多，其对机器人不同类型且小量的需求使得定制困难；3）对于3C厂商，
目前机器人柔性不足，难以应对产品制造工序的频繁切换，人工灵活性更高。随着人工成
本上升和机器人价格下降，机器人回本周期不断缩短；随着机器人越来越多标准化的设计
和柔性化技术的提升，机器人厂商和3C厂商的难题也慢慢得以解决
3C机器人有望带领国产机器人弯道超车。1）地利优势。中国集中了70%的3C产能，国内
的机器人厂商更了解3C制造的最新工艺和需求，协同效应优势大于进口机器人厂商；2）
性价比优势。成本相当的情况下，国产机器人售价是进口同级别机器人的1/2甚至1/3并
且仍能拥有高毛利率，大大缩短3C厂商“机器换人”的回本期；3）3C制造是继汽车制造
后“机器换人”的又一大主战场。汽车工业机器人的市场已是一片红海，国产机器人竞争
能力弱，而3C机器人市场还是蓝海，给国产机器人留下了良好的发展环境，因此3C机器
人有望带领国产机器人弯道超车。国产3C机器人此前面临3C厂商不敢试错的困境，但是
经济大环境低迷使得其性价比优势凸显，更重要的是当华为、伟创力等大公司试用过国产
机器人证明质量不存在问题时，高性价比的国产机器人便具备了爆发的基础
全能型系统集成商获得爆发性机会。全能型系统集成商：1）首先是一个强大的系统集成商
能够高效地提供最适合客户制造工艺的解决方案。高效与合适是系统集成商获得大量业务
的基础，也是一个很高的门槛。2）拥有自主研发制造机器人的能力。自主机器人配合强大
的系统集成能力，打破单纯系统集成商或单纯机器人制造商的局限。3）拥有领先的机器人
技术。一方面降低成本，另一方面保持自主机器人竞争优势
标的筛选标准：具有一定规模、拥有核心技术、具有自主生产设备能力、拥有知名客户的
系统集成商等。我们筛选出4家公司：中源智人、深科达、利和兴、清大天达，请大家关
注
证券分析师
刘靖
A0230512070005
研究支持
谢高翔
A0230115110007
xiegx@swsresearch
(8621)23297818×7413
联系人
谢高翔
xiegx@swsresearch
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第1页 共27页简单金融成就梦想
目录
1.3C机器人简介 ........ 4
2.3C机器人能解决制造难题，“机器换人”势在必行 . 5
3.3C机器人市场巨大 . 5
3.1 3C市场巨大且持续增长 .. 5
3.2 国内3C行业机器人发展空间巨大 ........... 6
4.多因素阻碍3C工业机器人市场发展 . 8
4.1 3C产品生命周期短工艺更新频繁，“机器换人”面临成本不降反增风险
.......... 8
4.2 流程繁杂，非标准化成“机器换人”阻碍 ......... 10
4.3没有标准，无从借鉴 ...... 11
4.4 标准化、柔性化破除3C制造自动化主要障碍 ... 12
5.国产机器人在3C领域拥有弯道超车契机 .. 13
5.1 国产机器人厂商享地利优势 ...... 13
5.2 国产机器人性价比高，回本期短 ........... 13
5.3国产机器人被看低，稳定性得到大厂验证后获得爆发机会 ......... 14
5.4 成本是稳定性后最重要的考量因素 ....... 14
6.集成能力、前沿技术兼备的本体制造企业将获得爆发机会
.......... 15
6.1集成能力是核心 . 15
6.2 前沿技术降低制造成本，体现可靠性 .... 16
6.3 本体制造配合系统集成，实现弯道超车17
7.标的推荐 .. 17
7.1 中源智人（833135） ..... 17
7.2 深科达（831314） ........ 20
7.3 利和兴（834013） ........ 21
7.4 清大天达（833665） ..... 23
信息披露 ........ 26
