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1、本周，农业指数上涨2.37%。涨幅在28个以及子行业中处
于中间水平。2、二级子行业中，动物保健、农产品加工及畜禽
养殖领涨，是农业指数上涨的主要动力。相较而言，渔业、林
业以及农业综合涨幅较小。3、本期，前10大涨幅个股集中于
禽养殖、农产品加工业及动物保健三大板块，行业投资机较为
明显。前10大跌幅个股主要集中于种植业、农产品加工及林业，
跌幅较大。其中二级行业主要集中于林业、远洋捕捞以及饲料
行业，投资风险突显
投资建议
能繁母猪存栏环比下滑，后期供应或继续偏紧：本周，猪价止
跌企稳。22省市生猪出场价格17.02元/公斤，较上周上涨0.2
元/公斤，价格近三个月出现首次上涨。自繁自养头猪盈利
516.32元/公斤，较上周下跌6.31元，盈利状况比较稳定。农
业部数据显示，1月末，全国生猪存栏量35668万头，环比减
少2.9%；能繁母猪存栏量3651万头，环比减少0.4%。生猪和
能繁母猪存栏量双双减少，后期出栏量及供给或偏紧，有利于
猪价反弹。我们认为，2017年是环保大年，各地清退禁养区养
殖场工作的深入开展将抑制生猪存栏及出栏量的上升，使得猪
周期被延长，养殖业盈利维持较高水平。重点推荐牧原股份和
温氏股份
西班牙发生禽流感疫情，引种再起波澜，关注益生股份。本周，
毛鸡和鸡苗价格下跌，目前已经跌至底部区域。主产区毛鸡批
发价格4.21元/公斤，较上周下跌0.65元；商品代鸡苗0.33
元/公斤，较上周下跌0.27元，价格跌至底部区域；肉鸡养殖
单羽亏损7.34元/羽，较上周多亏损2.19元；鸡苗育种单羽亏
损0.81元，较上周多亏损0.16元。西班牙发生禽流感疫情，
我们判断引种减少预期有可能会引发父母代鸡苗价格像2016
年那样再次大涨，实际情况仍有待观察，建议重点关注益生股
份
走势对比
[Table_IndustryList]子行业评级
动物保健Ⅱ 看好
农产品加工 看好
饲料Ⅱ 看好
种植业 看好
[Table_CompanyInfo]推荐公司及评级
登海种业(002041) 增持
金新农(002548) 增持
海大集团(002311) 增持
[Table_ReportInfo] 相关研究报告：
《动态报告（17年第5期）：禽流
感来袭，关注种鸡存栏变化》
--2017/02/21
《动态报告（17年第4期）：养殖
业盈利高企，饲料产量正增长》
--2017/02/14
《农林牧渔行业2016年业绩前瞻：
业绩大增主要受益于价格上涨》
--2017/02/10
[Table_Author] 证券分析师：程晓东
电话：010-88321761
E-MAIL：chengxd@tpyzq
(4%)
1%
6%
11%
16%
21%
16/
2/26
16/
4/1116/5/616/6/1
16/
6/29
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7/25
16/
8/24
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9/21
16/
10/216/
11/116/
12/117/
1/9
17/
2/9
农林牧渔 沪深300
，[Table_Message] 2017-02-28
行业周报
看好/维持
农林牧渔
行业研究
报
告
太
平
洋
证
券
股
份
有
限
公
司
证
券
研
究
报
告
行业周报
P2
动态报告（17年第6期）：西班牙发生禽流感疫情，引种再起波
澜，关注益生股份
请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远
执业资格证书编码：S1190511050002饲料产品微跌，原料价格小幅下跌，成本继续下降。本周，饲
料产品微跌。主产区肉鸡饲料价格2.81元/公斤，较上周下跌
0.03元；蛋鸡饲料价格2.28元/公斤，和上周持平；育肥猪配
合饲料价格2.60元/公斤，较上周下跌0.01元。此外，玉米和
豆粕等原料价格也小幅下降，饲料生产成本继续下降。我们认
为17年原料价格将持续低迷，有利于饲料企业控制成本和提高
毛利水平。饲料板块重点关注景气上行所带来的周期性投资机
会，重点关注个股有禾丰牧业、金新农和海大集团
风险提示
疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期
