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氧化锆陶瓷后盖时代将到来，三环集团、
长盈精密、顺络电子恰逢布局良机
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核心观点:
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追求品质感&差异化，都成为氧化锆陶瓷后盖加速渗透的原因。
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摔耐磨属性，能助其一臂之力。
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及中高端手机差异化需要：相比金属，陶瓷后盖更能满足5G通
信和无线充电的需要；相比玻璃，陶瓷更加美观精致、抗摔耐磨。
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客户、华为、OPPO、VIVO等手机厂商对陶瓷后盖的兴趣高。
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通过三环集团、长盈精密、顺络电子、国瓷材料、伯恩、蓝思等
厂商的持续扩产推进，成本、良率、产能问题均得到一定程度的
解决，预计手机陶瓷后盖产业启动在即，百亿市场值得期待。
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本、良率后，行业爆发的基础才会形成。
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突破，能同时兼顾性价比和良率，产能解决后放量概率将大增。
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化量产能力优秀；
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后会加速推动行业进步。
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场潜力空间也超过300亿，三环集团、长盈精密、顺络电子将享
受行业红利。
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分析师
王莉 电子行业首席分析师
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执业证书编号：S0130515070001
杨明辉 电子行业分析师
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执业证书编号：S0130516080001
相关研究
行业研究报告/电子行业
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
目录
一、氧化锆陶瓷是5G手机时代兼顾美观精致和抗摔耐磨的后盖材质，陶瓷后盖时代将到来 ........ 1
（一）手机后盖材质持续在变化，氧化锆陶瓷时代即将到来 .... 1
（二）相比金属，氧化锆陶瓷后盖更能满足5G和无线充电的需要 ...... 2
1、现在的金属机壳手机为何采用三段式设计？ .. 3
2、5G通信信号更为复杂，手机后盖需采用非金属材质. 4
3、要实现无线充电，手机后盖最好也是非金属材质 ...... 4
（三）相比玻璃，陶瓷更加美观精致、抗摔耐磨5
1、氧化锆陶瓷比玻璃更加美观、高档、具备品质感 ...... 5
2、除了美观精致，氧化锆陶瓷在抗摔耐磨性能上超越玻璃 ...... 6
二、从手机厂到消费者都很关注氧化锆陶瓷后盖 ........... 7
（一）以小米MIX为代表的陶瓷后盖手机获得了消费者的追捧 ........... 7
（二）北美A客户对陶瓷后盖的态度如何？ ....... 8
三、成本较高和产能不足均是陶瓷后盖未放量的重要原因 ....... 9
四、陶瓷后盖产业启动在即，粉体制备是核心，精细加工是关键 ..... 11
（一）粉体制备是核心，三环集团、日本TOSOH等实力突出 ........... 12
（二）精细加工是关键，三环集团、顺络电子在前道工序先发制人，长盈精密后加工能力突出 ... 14
五、陶瓷后盖市场潜力大，三环集团、长盈精密、顺络电子将享受行业红利 ......... 15
（一）三环集团：掌握氧化锆陶瓷后盖核心技术，领袖群雄，2017年将是跨越年 .. 16
（二）长盈精密：后加工能力卓越，客户关系强劲，将优先抓住手机陶瓷后盖机会 ........... 18
（三）顺络电子：传统业务增长迅猛，精密陶瓷技术突出 ...... 18
插 图 目录 .......... 20
表 格 目录 .......... 21
行业研究报告/电子行业
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。11
一、氧化锆陶瓷是5G手机时代兼顾美观精致和抗摔耐磨
的后盖材质，陶瓷后盖时代将到来
氧化锆陶瓷是一种低屏蔽、高强度、耐磨损、耐高温、耐腐蚀的新型高技术陶瓷。其通信
性能良好，可用于生产通信用光纤连接器组件；其强度高，莫氏硬度在8.5左右，与蓝宝石硬
度相近，可用于制造假牙、切削刀具、高尔夫球棍头、仿真宝石等；其化学稳定性也很好，在
高温绝缘和密封器件领域有很广泛的应用；此外具备敏感特性，可用于生产燃料电池隔膜、氧
传感器等。
图1：氧化锆陶瓷可用于生产昂贵的假牙图2：氧化锆陶瓷可用于生产仿真宝石
资料来源：中国银河证券研究部整理资料来源：中国银河证券研究部整理
（一）手机后盖材质持续在变化，氧化锆陶瓷时代即将到来
无论北美A客户还是华为，在手机外壳材质上不断调整和重新设计。华为在2013年上市
的P6典藏版就曾引入陶瓷材质，并率先开启手机后盖陶瓷化的序幕。2014年后，金立、华为、
酷派又相继发布陶瓷后盖的手机机型，特别是酷派S6和华为P7陶瓷纪念版开始引起关注。
而2016年，小米5尊享版、小米MIX等手机正式拉开陶瓷后盖在手机中的加速渗透。
图3：三星曾经大量机型采用塑料后盖图4：北美A客户手机后盖材质变化
资料来源：中国银河证券研究部资料来源：中国银河证券研究部
手机后盖材质为什么会持续变化？陶瓷后盖的时代为什么即将到来？
如我们前面所说，智能手机低价时代已过，开始追寻产品品质和品牌，陶瓷后盖最大的特
点是美观精致、抗摔耐磨，品质感显著好于其他材质。
