上市房地产企业研究分析报告 .05.30 房地产行业研究分析报告Abstract ，中国的房地产市场迎来了最为火爆的销售市场，几乎所有的房地产商都赚得盆满钵满； ，宏观调控政策逐渐收紧、金融危机蔓延开来，中国房地产市场经历了量价齐跌的阵痛； 转眼，次贷危机下，宏观政策基调转变，房地产市场得以松绑，同时房产商最担心的资金链问题也在适度宽松的货币的政策下得以解决，一时间房地产市场起死回生大步迈进了“小阳春”； 在充裕的资金环境下，在国家调控政策的松动 下，在重庆市危旧房改造的政策下，重庆楼市 的春天离我们还会远吗？ 房地产行业研究分析报告研究范围 整体概况 一线房地产企业分析 二线、三线房地产企业分析 重点企业分析 Contents 房地产行业研究分析报告研究范围 本报告的研究对象主要是沪深两市的以房地产开发为主业、具有较强代表性的房地产企业。具体如下： 房地产行业研究分析报告研究范围 整体概况 一线房地产企业分析 二线、三线房地产企业分析 重点企业分析 Contents 房地产行业研究分析报告整体概况 房地产行业研究分析报告整体概况——收入 近三年，国内上市房地产企业经历了房地产行业的巅峰时期。主营业务收入比增长了73个百分点；时至，主营业务收入增幅减缓，比增长23个百分点。值得注意的是，，主营业务成本的增幅超过了主营业务收入的增幅，这直接造成了毛利率的下降，说明房企在成本控制能力上有待提高 房地产行业研究分析报告整体概况——盈利能力 上市房企的盈利能力增长最快，营业利润增长高达106.7%，净利润增长达91%；销售净利率达17%； 在国家大力的宏观调控下，房地产市场由盛转衰：营业利润增长率仅1.6%，净利润增长率仅6%; 从下表可见，上市房企的平均销售净利率、净资产收益率都已下降，且低于的水平；说明房地产巅峰时期已经过去，市场热度下降 房地产行业研究分析报告整体概况——费用控制 在费用控制上，是房企大肆扩张的年头，尽管其管理费用大幅增长了60%，但其营业费用率却然为近三年来最小，说明火爆的给房企带来了巨大的营业收入； 由于房企对房地产市场走势判断失误及其他原因，上市房企的管理费用和营业费用的持续的大幅度增加；使得的营业费用率陡增，这表明房地产行业在销售行情低迷时期需要进行费用控制以减少成本 房地产行业研究分析报告整体概况——资产周转效率 上市房企的总资产出现了较大增长，增速达到了69.7%，而的总资产增长率则大幅下降为20.9%； 近三年，房地产企业的平均存货呈现不断增长态势，从的35%一路增长到的67.5%；虽然出现了小幅下降；但其增长率依然在56%的高位上； 伴随着平均存货的升高，存货周转率、总资产周转率从04年至今一直呈下降态势； 周转效率的减慢与上市房企在大肆进行楼盘开发，土地囤积有关 房地产行业研究分析报告整体概况——资产负债情况 从下表可以看出，房地产企业扭转了负债增速高于资产增速的态势；连续2年，总资产的增速略高于负债的增速； 从至今，上市房企的资产负债率也逐步下降，从64%下降为61%，说明房地产企业的资产安全意识开始提高，资产负债情况得以改善 房地产行业研究分析报告整体概况——小结 回顾近三年的情况，房地产市场经历了的辉煌，也经历了的拐点。 在这三年间，上市房企主要变化如下： 毛利率持续增加——以来上市房企平均毛利率呈持续增加状态，即使 在不景气的，其毛利率下降不到1%，一方面说明 近年来高附加值的产品增多，另一方面说明房地产市场 依然有利可图。 盈利能力减弱——在毛利率几乎不变的情况下，由于大肆扩张造成的管理费 用、营业费用大幅增加，房企的销售净利率和营业利润率 都呈现下降态势，且低于06年水平。 资产周转速度下降——近三年，房企的存货以年均高于50%的速度持续增 加，高存货和疲软的08年市场造成了上市房企的存货 周转速度减缓，造成产品的堆积以及资金回流的减缓 。。。。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看