中文摘要
随着全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）的成立，我国场外市场
的建设进入了快速发展期。场外市场是中小微企业的孵化器，企业在此可以完善
公司治理结构、提升核心竞争力、实现健康快速成长，为主板市场输送优质上市
后备资源。
场外市场的快速发展对运营不太规范并处于融资困境的中小微企业来讲是
一个良好的发展机遇，而企业登陆资本市场的关键一步是对其价值的评估，尤其
是对于创新型、创业型、成长型中小微企业，因此，对估值问题的研究有着很大
的现实意义。
本文以场外市场挂牌企业的估值问题为研究对象，在充分学习、借鉴前人对
企业估值问题研究和实践成果的基础上，通过对挂牌企业的特点进行分析，总结
适合场外市场挂牌企业的估值方法，为企业在投融资决策中提供依据。
本文在结构上划分为六章。第一章为绪论，介绍研究背景及思路；第二章介
绍场外市场的发展现状及挂牌企业的特点；第三章描述现有的估值理论体系及其
在解决场外市场挂牌企业估值问题的局限性；第四章分析了针对场外市场挂牌企
业的估值思路；第五章为估值框架的确定及案例应用分析；第六章为结论与展望，
总结全文对估值问题的见解。
作者通过对场外市场挂牌企业的估值问题进行系统研究，结合实际项目操作
经验，对挂牌企业的估值问题进行探讨，梳理了估值问题的重点方面及相关的应
用方法。
关键词：场外市场，挂牌企业，估值