摘要
本文基于我国不断增加的外汇储备和潜在的流动性过剩，以及国际社会针对中国的
贸易磨擦等致使我国经济金融运行形成金融堰塞湖这一前提，提出并讨论金融堰塞湖产
生的原因及一般解决办法。本文采用比较分析方法、逻辑推理及数理分析方法，通过对
资本项目管制政策的效率、资本项目有序开放的“船闸效应分析，得出资本项目管制
是一国对外经济政策中重要一环，但过度资本项目管制易于导致效率低下；进一步有序
开放我国的资本项目是解决我国金融堰塞湖的一种战略选择的结论。我国资本项目的有
序渐进开放，将更充分发挥其“船闸效应”，保障人民币价值的相对平稳，为我国经济
与金融的正常运行创造条件，同时也有利于我国在全球经济金融领域发挥应用的作用。
关键词：金融堰塞湖流动性过剩资本项目管制资本项目开放船闸效应
1绪论
1．1研究背景与问题的提出
为摆脱自20世纪30年代以来最为严重的经济危机，各国政策相继推出了一系列经
济刺激计划，随着刺激计划的实施，世界经济出现了回暖的迹象，同时已造成局部流动
性过剩。以欧盟为代表的部分国家开始考虑“刺激政策”的退出问题。
中国政府为“保增长，促内需’’也出台了一揽子经济刺激计划，随着各项政策的推
进落实，中国经济出现了见底回升的好势头，但由于外部环境的不确定性，经济增长仍
显得比较脆弱。此轮经济复苏主要依赖于固定资产投资，并出现产能过剩、流动性过剩
的现象，形成了金融堰塞湖，加之不断增加的外汇储备和长期的国际收支“双顺差”，
使得人民币兑美元存在进一步升值的压力。在推动经济增长的三驾马车中，一方面，投
资出现了过快且结构不合理需要加以抑制；另一方面由于收入水平、社会保障制度等诸
多因素制约了国内消费，再加上贸易保护主义的抬头，使得对外贸易受阻。为解决我国
金融堰塞湖的问题，进一步开放我国的资本项目将成为一种战略选择。+
人民币资本项目可兑换问题是我国未来经济改革和对外开放进程中必须面对的一
个重要问题。巨额资本跨国自由流动，是当今世界经济的一个显著特征，它对一国经济
发展的影响与作用越来越突出。资本项目管制政策是一国对外经济政策中重要一环，任
何一个国家都无法回避。
因此，探讨我国资本项目的有序开放，充分发挥其“船闸效应，保障我国经济与
金融的健康运行，将对我国资本项目开放政策的取向具有重要的理论与现实意义。
1．2本文的结构安捧
除第一章“绪论’’外，本文共为四章，
第二章“金融堰塞湖的形成及表现，首先对金融堰塞湖的概念作界定，进而对其
形成及表现进行分析，并提出解决金融堰塞湖的一般方法，得出在我国消费需求不足、
产能过剩的情况下，开放资本项目，将有利于化解国内矛盾的结论。
第三章“资本项目管制的效率分析在对资本项目管制的涵义、起源、动机、以及
类型介绍的基础上，通过回顾发达国家和发展中国家资本项目管制的的历史、现状，进
一步分析资本项目管制的效率，从而得出资本项目管制使效率低下，资本项目应有序开
放的结论。
第四章“资本项目开放的争论与启示在第三章的结论进一步分析资本项目有序开
放的必然性，在借鉴资本项目开放的相关理论基础上，总结资本项目开放的国际经验及