文章介绍了城市建设投融资的历史和现状，回顾了关于城市建设融资模式国
内外的主要研究成果。但随着全球经济形势的变化，必须探索城市建设融资体制
的改革思路，探索更加科学有效的城市建设融资模式。通过将天津泰达和上海金
桥这两家成功企业作为标杆，研究其发展历史和融资特点，发现成功的经验主要
在于融资主体和融资手段的多元化，构建上市公司平台，实现了“大资本循环体
系”。对比了土地融资、银行融资和非银行融资三种融资手段，特别是逐一对非
银行融资中的公司债券、中期票据、信托、股权投资基金、资产证券化、项目融
资和上市融资模式进行分析，并比照市场上城市建设领域采用同一融资模式的经
典案例。丰富了先导控股的融资手段。深入剖析公司的融资实例，揭示了该企业
怎样充分运用其股东背景优势和政策优势，在立足对国内现有金融工具、产品的
深入研究基础上，及时把握市场窗口机遇，将银信合作产品、信政合作产品相结
合，并灵活运用信托融资平台及产品的综合功能，面向市场设计出了一款适合先
导控股的相对独特的伞形股权信托融资产品，最终成功融通资金40亿元人民币。
其案例最显著的特点之一是类优先股融资，使融资者不仅优化了融资结构，防范
了公司的过度负债，抬高了公司的信用层级；而且还使公司在保障管理权获利权
不被稀释的状况下充分享受了“利息税蔽”的实惠。
结合上述分析研究，总结出先导控股改变个体债权融资局面，实现股权融资
与债权融资、行政机关引资与民间社会融资一体化，建立多层次融资体系，全面
构建良性 “资本大循环体系”的新型融资模式。
关键词：城市建设；融资；信托；利息税蔽
==>>