股票市场是国民经济的“晴雨表”,综合反映了国民经济运行的各个方面,货币
政策工具是货币当局调控宏观经济运行的重要手段。随着我国股票市场机制的不断完
善,货币政策通过其传导机制对股价的影响日益明显,货币政策变动对股票市场价格
的影响成为近年来众多学者关注的热点话题之一。利率政策与法定存款准备金率政策
是我国央行重要的货币政策工具,传统理论认为利率及法定存款准备金率的调整反向
影响股价,但根据近年来我国央行对二者的调整记录及上证综合指数的变动情况来
看,大部分数据与传统理论是背离的。因此,研究我国货币政策变动对股价的准确影
响是必要的。本文首先通过对国内外相关理论的考察,构建了 一个理论分析框架。然
后根据选取的样本数据分别建立以法定存款准备金率、存款基准利率为自变量、以上
证综合指数为因变量的一元线性回归模型,运用Eviews软件做回归分析,得出我国
货币政策变动对股价影响的结论。针对分析的结果,结合我国货币政策实践与股票市
场的发展现实,认为货币政策的制定和实施应当关注股票市场,但是还要考虑多因素
的影响,最后给出了完善我国货币政策与股票市场关系的建议与对策。

关键词:货币政策;股票市场价格;回归分析;利率;法定存款准备金率