封面：京基100，深圳
专题文章
如何看待中国经济前景 4
中国房地产市场概览 5
日益成熟的成都甲级写字楼市场 6
上海非核心办公楼市场 8
写字楼
北京 10
上海 11
广州 12
成都 13
深圳 14
天津 15
青岛 16
重庆 17
沈阳 18
台北 19
香港 20
商铺
北京 21
上海 22
广州 23
成都 24
深圳 25
天津 26
青岛 27
重庆 28
沈阳 29
住宅
北京 30
上海 31
广州 32
成都 33
深圳 34
天津 35
青岛 36
重庆 37
沈阳 38
香港 39
澳门 40
工业
北京 41
上海 42
广州 43
4大中华区物业摘要 | 二零一二年第二季度
如何看待中国经济前景
从2011年下半年起，我们对中国经济前景的基准预测为
2012年上半年经济增速稳步放缓–即“软着陆”–而增
幅在下半年将有所回升。虽然据上周公布的第二季度国
民经济数据显示，国内生产总值（GDP）同比增长仅为
7.6%，但是我们仍坚持这个观点。

为什么我们相信下半年中国经济有望回暖？这种信心主
要来自两方面。首先，今年年初起基础设施投资稳步回
升，并在6月出现大幅提高，同时银行新增贷款也大幅增
长。其次，在首次购房者回归市场的支撑下，春节过后
住宅市场成交量稳步上升。这两点推动了国民经济中各
大行业的需求：无论是重工业、制造业，还是商品进口
和就业等。

重要的是，这些并非偶然，而是政府有意为之的结果。

特别是在住宅市场，从2月起开始实施的隐性宽松政策是
促使成交量回升的关键。第一季度首付要求降至30%，有
消息称某些小型银行甚至将房贷首付下调至20%。从上月
起的两次降息也使房价更易承受，大型银行对首次购房
者的房贷利率从年初的最高点7.05%降至5.7%，而根据非
官方数据，小型银行更降至4.6%。

在住宅市场，由于大部分城市面临大量新增供应，因此
我们并不认为开发商会在今年获得定价权，这将会减少
政策重新开始紧缩的风险。但其中的关键是继续维持和
执行抑制投资性购房的政策，而正是这一政策的执行力
度使中央政府反复强调需对房价变化保持警惕。由于限
购政策对抑制投资需求颇有成效，中央要求地方政府继
续严格执行限购令。但随着今年下半年成交量和市场行
情的回暖，投资者对重回市场的热情回升，这将会给限
购政策的执行带来越来越大的挑战。

总而言之，除非欧元区危机或美国“财政悬崖”导致中
国外部需求崩溃，否则国内基础设施建设和楼市成交量
的回升将使中国下半年经济增长企稳回升。

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