封面文章
康美谎言第二季
2月中旬的一个下午，《证券市场周刊》记者沿着陡峭的山路，拨开葱郁的灌木和杂草，小心地绕开一些墓地，气喘吁吁地爬上了一座山头。 这座占地900余亩的小山，在当地叫“乌头坎”。它位于广东省普宁市的东南方向，是这里众多丘陵中的普通一座，建设中的深厦铁路隧道正由此穿山而过。初春时节，站在...
速读
反腐新动向 严查裸官 新华社2月26日播发王岐山在中共中央纪律检查委员会上的工作报告，报告指出，要严格执行廉洁从政有关规定，纠正以权谋私行为。各级领导干部特别是高级干部既要严于律己、做出表率，又要加强对亲属和身边工作人员的教育约束，决不允许搞特权。严禁违反规定干预和插手市场经济活...
数据
A股智趣投资 自2002年创立以来，美股智趣投资已经实现了超越标普500指数85个百分点的不俗业绩。 在引入A股市场时，我们根据A股市场的实际情况，对一些参数进行了调整，回溯检验证明这种投资法非常适合国内市场。 我们对2005年5月初至2012年8月底进行了回溯检验，在这7年中，...
要刊速递
《福布斯》 伯南克承认量化宽松扭曲市场 2月26日晚间，美联储主席伯南克在参加参议院听证会时指出，将会继续超宽松货币政策，以改善就业。 他表示，过去半年间美国经济继续呈现温和增长势头，但复苏并不平稳。 当天公布的美国2012年12月份房价、2013年1月份新房销售量和2月份消费者...
微博
转融券试点实施 @中国证券： 【做空三种模式】转融券试点推出后，做空具体方式将演化成三种：第一，利用上市公司“黑天鹅”事件做空；第二，利用“浑水”模式做空；第三，狙击估值过高的上市公司。在转融券推出后，券商一方面可以从证金公司融出证券供客户进行融券；另一方面可以将托管在公司的上市...
特稿
“郑拓案”的秘密
2月26日上午，上海市第一中级人民法院公开审理了交银施罗德原基金经理郑拓涉嫌利用未公开信息交易案。不同于以往任何一起同类案件，这一起显得更为隐蔽复杂。 证监会曾在2012年5月23日对该案做出的通报中指出：郑拓在2007年3月至2009年8月实际管理交银稳健基金期间，利用任职优势...
特别策划
艰难复苏
金融危机已经过去五年了，全球经济依然没有恢复正常。虽然欧美经济与中国经济各自面对的困难不同，但都处在艰难复苏的道路上。 欧美经济面临着债务修复与经济增长的主要矛盾。2012年下半年，欧债危机的缓和是以财政紧缩和牺牲经济增长为代价，美国个人和企业资产负债表的修复则是以政府债务恶化为...
群雄角逐 五机构胜出
后危机时代的2012年，全球经济依然并不让人省心。美国经济在年中放缓后，美联储火速推出第三轮量化宽松政策（QE3）；欧洲主权债务危机经历了上半年的波涛汹涌，在欧洲央行实施完全货币交易（OMT）后峰回路转；中国经济则在经历了两年多的持续下行之后，在2012年四季度迎来了反弹。 这一...
全球“货币纠纷”
近期全球金融市场对美国和英国央行的两个议息会议纪要反应强烈，英镑对美元汇率一度跌至2011年7月以来的低位，全球股市普遍下跌。 美联储1月的议息会议纪要显示，一些委员开始担心进一步的资产购买可能会危及金融市场稳定。但需要注意的是，大多数委员会的观点才是主导FOMC 决策的观点。尽...
曙光与乌云同在
2012年是2011年至2015年全球经济的底部，2013年全球经济有望扭转过去两年的下滑趋势，但由于各经济体既受到其他国家经济复苏进程溢出效应的影响，同时又面临着自身的问题，2013年全球经济复苏将继续呈现非同步复苏的特征。 受到财政紧缩的拖累，2013年美国经济整体会差于20...
货币政策未雨绸缪
1月份中国广义货币供给量（M2）增速为15.9%，创下近22个月的新高，除了新增人民币贷款1.05万亿元，银行表外信贷和非银行金融机构还提供了另外约1.5万亿元的火力。蛇年伊始，信用供给的闸门似将大开。 然而，我们倾向于认为这是短期因素叠加的效果。2012年1月份恰逢春节，当月银...
堰塞湖再注水？
1月社会融资总量创出历史新高，比2009年3月的2.2万亿元仍多出3000多亿元。所有融资类别同比都大幅增长，而较之上月，新增人民币贷款和未贴现银行承兑汇票都出现了翻倍的增长。这表明，在政策放松和经济回升的作用之下，流动性供需两旺。 1月的人民币新增贷款再破万亿元大关，达到1.0...
凯恩斯式增长周期
持续的劳动力增长，通过缓解资本存量边际递减效应，使中国过去依赖高投资的增长模式得以持续。但这种情况已经发生了根本性的变化，中国的人口结构已经面临拐点。随着人口结构的变化，中国储蓄水平将呈倒U型走势，居民整体消费倾向将会提升，资本性投资的储蓄将会不足，储蓄率下降使得中国传统经济增长...
封面专题
公司与产业
中联重科被控造假为何对股价影响不大
中联重科（000157.SZ）近日来连续被指控业绩造假，另有记者对此实地调查。然而，中联重科的股价却并未受到太大的影响——2月7日，公司股价收于10.19元，与被控造假前（1月7日）的收盘价9.19元相比，还上涨了10.88%。同期沪深300指数只上涨了8.83%。不过，中联重科...
“百丽式”去库存
至2012年中期末，百丽国际（01880.HK，下称“百丽”）存货增高至65.18亿元。2012年凡客花了整整一年的时间无声无息地打了一场去库存硬战，从裁员到事业部整顿以及仓储中心的缩减等，没有成为第一个死掉的服装电商。传统服装企业2012年几乎都被库存压垮了，百丽也不得不开始断...
百丽业绩微增印证行业复苏
2月20日，百丽国际（01880.HK）发布公告，称知悉若干分析师关于2012年公司净利润预测介于人民币42.87亿元至48.54亿元，预期2012年净利润将在分析师报告区间中接近较低端。 此后，瑞银、摩根大通等相继发表研究报告，调低公司目标价。百丽国际在21日暴跌16.78%，...
逃税的高送转
随着2012年年报逐步披露，越来越多上市公司抛出诱人的高送转预案，遭到二级市场热捧，即便盈利不佳，上市公司董事会也会建议高送转，这在业内称为“逃税的高送转”。因高送转而逃税，只是限售股减持避税的冰山一角，其它的手段还包含迁移注册地等，这些为精明的投资者所利用。 逐利逃税高送转 “...
东电B转股引爆B股壳价值
2月21日，东电B（900949.SZ）公布了B转A的方案，开B股转A股的先河。目前，纯B股公司一共有22家，东电B转A成果，将为这些公司解决B股门槛提供了方向。 2012年12月19日，中集集团（000039.SZ）H股成功登陆港交所，公司原全部已发行的B股转为H股，成为B转H...
完美世界是完美 “现金牛”吗
网游行业在中国互联网产业中较为成熟，其商业模式具备轻资产、低负债、高毛利率、现金流充沛等优点。在经历了2004-2008年间50%以上的高速增长后，以PC端游戏为主的网游市场在2009年起出现了增速放缓的迹象，在2010年低谷时增速下滑了一半，仅为26.4%。市场担心网游公司老的...
金融
十面霾伏与政策刺激
央行行长人选扑朔迷离，如同最近常被雾霾紧锁的北京城，牵动着人们的神经。 保增长为第一要义 2013年经济增长需要“保”吗？从统计局最近公布的经济数据，以及2012年三季度以来比较明显的经济复苏势头看，保增长的说法似乎有些悲观了。 但悲观却是有道理的。 2012年下半年的经济复苏与...
金融巨头转战“线上”
深圳是改革开放的最前沿，经济金融领域的转型与突破多从那里开始。这一次，新一轮金融服务的转型又从深圳开始发酵，参与转型的是两家诞生于深圳的金融巨头：中国第一家股份制保险企业中国平安（601318.SH，02318.HK），以及中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行招商银行（6...
汇金整合大计
2月22日，中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）低调度过了10岁生日。当日召开的汇金公司2013年度工作会议上披露，截至2012年底，其控参股金融机构由2003年的2家发展到20家，达到历史最高水平，资产规模约占全国金融业资产总规模的一半。 与此同时，离汇金公司“一参一控...