摘 要
房地产行业作为资金密集型产业,在现代经济的发展过程中,已逐渐成为类
金融的一种行业,其可持续良性的发展离不开金融业的发展以及和金融业的密切
融合。而近年以来尤其是2011年国家基于对国内房价过快增长而采取的一系列
的针对房地产业的宏观调控政策,特别是房地产信贷、土地管理的调控政策,使
目前国内房地产开发的传统融资途径受到了直接的限制。诸如国十条,新国十条,
以及今年数次上调商业银行存款准备金率和存贷款基准利率等政策无一不使房
地产传统的银行贷款等融资渠道越来越窄。因此如何在当前的信贷和土地双重政
策的影响下,拓宽及规范房地产的融资渠道成为目前房地产企业特别关注的问
题。

本文主要就房地产行业目前市场上常用的银行信贷、股权融资、发行企业债
券、房地产基金和房地产信托五种融资模式之一的房地产信托融资模式从理论基
础、各种具体模式操作方法,以及结合作者企业发行信托产品的实际案例,从房
地产企业的角度对房地产信托融资的模式选择、各种具体的操作情况进行了详细
的介绍。

文中指出房地产信托在国外虽然已经很成熟,但在国内历经五次的清理整顿
后,信托回归“受人之托、代人理财”的本位业务实际上发展才刚刚起步。信托
的政策监管体制也实际从1992年才开始实施,至今不过二十个年头,和国外多
年来的发展在法律法规方面还存在诸多需要完善的地方。具体操作时也面临着规
模普遍较小、产品的发行单一以及游离于国家政策监管之内,需要打擦边球等方
面的问题。

针对这些问题,作者结合企业的实际情况,对当前的一些操作弊端的规避、
各种风险的防范也提出了一些建议。主要有:争取政策工具的调控,打破资产割
据现状,加强投资者的教育等使房地产信托融资的市场更加健康、理性和规范发
展。

关键词:房地产金融;房地产信托融资;操作模式;风险分析