摘要
私募股权基金(以下简称私募股权基金或PE)是指通过私募的形式募集机构
投资者或富有的个人资金,对尚未上市的企业进行股权投资,通过投资参股并辅
导企业使其实现盈利增值。投资方依据其投资额分享股权收益并且承担风险。通
常情况下,私募股权基金在投资之甜即考虑投资后的退出方式,通过企业上市、
兼并收购或管理层回购等方式,转让出售所持股份获利。2005年以来,私募股权
基金的蓬勃发展成为国内金融市场的追踪热点,它是继商业银行和债券市场、证
券市场之后的第四大融资市场的主要途径。近几年来,我国的私募股权基金发展
迅速,已成为国际市场上新生的金融市场之一。但是目前国内对私募股权基金市
场尚缺乏有效监管,私募股权基金在发展中存在许多问题:在私募股权基金融资
与投资规模扩张、风险暴露之际,如何根据国际私募股权基金发展的经验对我国
现阶段私募股权基金发展的势态进行正确的引导与监管,对我国私募股权基金的
可持续发展具有非常重要的意义。

2008年的金融海啸席卷全球,使私募股权基金业进入到了一个非常尴尬的时
刻。国际私募股权基金的募集、投资、收益出现了较大幅度下降。而我国经济在
本次金融海啸中表现突出,加上国家宏观政策转变,国家积极鼓励发展私募股权
基金投资行业。众多的国际私募股权基金正逐步将投资重点聚集在中国市场。国
际私募巨头凯雷、IDG、高盛、黑石、红杉资本去年多行业布局就是最好的佐证。

本文在对私募股权基金的投资策略进行论述的基础上,对国内外私募股权基
金投资策略的演变与发展以及投资动向等进行了细致的对比分析,以发现我国私
募股权基金与国际私募股权基金存在的策略差异。并对这种差异将会导致的歧途
提出了建议,为提高我国私募股权基金在新一轮投资竞争中取得良好成绩做出绵
薄之力。

文章运用定量分析与定性分析相结合,比较分析、理论研究与实际分析相辅
成的方法阐述私募股权基金投资策略的相关理论。分析私募股权基金在欧美、亚
洲等地不同的投资策略,以及这些策略对私募股权基金未来投资侧重行业发展的
影响。并且在对国内私募股权基金投资现状进行详细分析的基础上,发现我国私
募股权基金曝露的问题并针对问题从政策、监管、环境、行业等方面提出了规范
建议。

综上所述,本文认为,在未来的私募股权基金发展的过程中,伴随着私募股
权基金盈利模式的转变,专业化程度逐渐提高,FOF (Fund Of Funds母基金)的
兴起,产业链更加细分,退出途径多元化以及监管环境完善等趋势,私募股权基
金应该有预见性的调整投资策略,来适应这个行业即将到来的洗牌过程和全面发
展时机。

关键词:私募股权基金;PE;投资策略;监管;发展思路