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v不保密
□保密，保密期（＿年＿月＿日至年＿月＿日）
学位论文作者签名：4卩肖P马指导老师签名：
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分类号：F842密级：
UDC：
华东理工大学
硕士专业学位论文
我国保险公司投资资产配置策略研宄
李阳阳
指导教师姓名：汪冬华教授华东理工大学
申请学位级别：硕士专业名称：工商管理（MBA）
论文定稿日期：2017．8．6论文答辩日期：2017．11．26
学位授予单位：华东理工大学
学位授予日期：2018年1月
答辩委员会主席：王俊秋教授
评阅人：徐诤副教授
程锐高级经济师
作者声明
我郑重声明：本人恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师
的指导下，独立进行研宄工作所取得的结果。除文中明确注明和引用的内容外，本论文不
包含任何他人已经发表或撰写过的内容。论文为本人亲自撰写，并对所写内容负责。
论文作者签名：设
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华东理工大学硕士学位论文第I页
我国保险公司投资资产配置策略研究
摘要
近年来中国保险监督管理委员会（以下简称“保监会”）逐步推进保险资金运用的市
场化改革，不断扩展保险公司资产的投资渠道，同时加强和改进保险资金运用比例的监管，
作为保险公司的核心支柱，保险资金投资在保险公司经营和发展中处于至关重要的地位，
而作为投资端的起点，资产配置策略的优劣直接影响后续的投资收益。同时，优化资产配
置策略能够稳定公司投资收益、控制投资风险，对于保险公司的稳定经营和健康发展意义
重大。
基于上述目的，本文在投资组合理论分析的基础上，构建保险公司最优资产配置策略
模型，以应对当前国内保险资金运用策略上的问题。选取银行定期存款、债券、债权计划、
理财产品、股票、证券投资基金组成投资组合，通过各类资产10年以来的市场收益情况确
定其综合预期收益率，并根据历史每年收益率的波动情况，利用经济计量预测分析软件计
算各资产之间的相关系数矩阵，再根据中国第二代偿付能力监管制度体系规则和保险资金
运用比例监管，确定各类资产的风险因子和投资限制比例，以投资组合中各资产的占比作
为变量，对一定期望收益率下投资组合总体风险最小的单目标规划进行求解，并对模型产
出的有效投资组合结果集进行分析说明。
最后，以行业内领先的保险公司投资资产配置数据为基础，将各保险公司最新的资产
配置比例、收益与相近风险水平下的模型最优资产配置策略进行比较分析；将保险公司历
史资产配置变化趋势、演变发展方向与历史平均风险水平下的模型最优配置策略进行对比
分析，检验本文所构建模型对于保险公司资产配置策略优化的实际价值，并建议保险公司
增加优质另类金融产品投资的同时减少定期存款投资，根据公司对于风险和收益的要求，
通过模型产出最优资产配置比例，以达到保险资金投资效用最大化。
关键词：保险公司；资产配置策略；投资组合模型。。。
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