摘要
摘要内容:20世纪80年代的出现的恶意收购浪潮,弓|起了人们对股东主权至上
的质疑,使得利益相关者理论得到了进一步发展的机会,股东主权至上理论和利益相关
者理论两大对立理论由此形成。其中,德国和日本两个发达国家是关注企业利益相关者
利益代表。随着经济格局的改变,许多国家也开始讨论和逐步实施利益相关者参与企业
治理,以期促进企业的长远发展。包括中国在内的一些国家开始通过立法要求关注公司
的利益相关者的利益要求,为达到股东的目标而牺牲其他利益相关者的利益是不被接受
的。本文首先回顾中外学者对企业利益相关者的研究,引用学者对利益相关者做出的界
定为基础,本文重点关注核心利益相关者的行为,即向企业中注入了专用性投资[12][13][14]
的个体和群体,他们直接参与企业经营活动的整个过程,同时承担着高风险,他们的行
为直接影响企业目标的实现,因为,没有他们的参与,企业则无法生存与发展。本文定
义核心利益相关者包括企业股东、管理者和员工。目前对利益相关者公司治理的研究多
集中在理论和规范上,通常采用调査问卷方法进行研究。本文通过实证分析的方法,以
家族企业为研究对象,对核心利益相关者与企业财务绩效的关系加以分析,通过反映核
心利益相关者的指标与反映企业财务绩效的指标进行回归分析,讨论其二者的关系。其
中,对企业财务绩效的衡量采用资本收益率指标。本文采用统计分析的方法,采集2008
年至2010年部分家族企业的数据,涉及的行业包括综合类、房地产、批发和零售、信息
技术业和制造业。由于本人写作和研究功力的限制,对核心利益相关者的指标选取上还
需要再讨论,对细节部分还需要加以完善。

关键词:利益相关者治理;企业财务绩效;实证分析;