摘要
在市场经济环境下，并购是企业扩张的重要手段。通过并购，企业可以迅速扩大规
模，提高竞争力，优化资源配置等。随着我国市场经济的不断发展，企业间的并购活动
也越来越频繁和活跃。随之而来的是理论和学术界对并购的研究也开展得如火如荼。但
对相关研究成果做更深入了解之后，我们会发现目前国内绝大数并购研究的方向还是大
型企业间的并购或重组行为，尤其是上市公司或国有企业间的并购行为。而实际上，在
整个市场环境中，还有数量更为庞大的中小型企业，而他们之间的并购也非常活跃，同
时由于中小企业一般在管理体系和财务制度方面并不十分规范，所以在并购过程中，其
价值评估和执行的复杂性和不确定性也非常突出，对这类并购的研究是非常有价值和实
际意义的。因此，论文选定对中小性企业的并购为研究对象，通过一个真实的案例，对
这类并购过程中一般可能碰到的重点和难点进行分析和研究，试图通过这些研究对类似
企业并购行为（尤其是案例中所涉及的中小型科技贸易型企业）有参考和借鉴意义。
首先，论文结合当前业界对企业间并购的主流研究成果，对并购过程中的动因，价
值评估和支付方式这三个关键问题进行了阐述，为后续的实际案例的分析提供必要的理
论铺垫和分析工具。
其次，对案例中所涉及的两家企业，科通和亿道，的行业背景和公司基本情况作了
描述。并陈述了这两家企业间的并购过程，从并购意向的产生到推进，以及最终双方因
对并购中一些关键问题的巨大差异和分歧而导致并购搁浅的整个过程。
最后，作为文章的主体，论文基于此案例的整个并购过程对所涉及到的一些关键问
题领域作了分析！运用论文中第一部分所提到的一些理论和分析方法对本案例进行分析。

从并购动机，并购对象的价值评估和支付方式的确认等三个方面做了详细的分析。试图
从中找出导致案例中并购行为搁浅的主要原因，并对这些原因进行提炼和总结，为今后
可能的类似并购提供借鉴和指引。
关键词：并购；协同效应；价值评估；支付方式