中文摘要
随着近年来我国资本市场的迅速发展，证券市场己在国民经济中的作用日趋
重要，而资产证券化也是全球金融发展的趋势。证券投资信托正被市场广泛认可
并发展，证券投资信托不仅包括股票和债券投资信托，而是以各类证券为投资标
的、以信托关系为组织形式的投资方式。根据投资方向可将其分为股权投资信托
计划(即PE，以投资一级市场未上市公司股权为主)和证券投资集合资金信托(以
投资二级市场标的为主)，本文中A公司证券信托业务即指证券投资集合资金信
托。

目前这一借助信托模式发展起来的证券信托业务模式也被称之为“阳光私
募”，它为整个资本市场创造了另一个融资及交易的平台，但随其市场规模的迅
速扩大，市场上产品业绩水准不一，法律方面监管不当等问题也逐渐突显。2009
年7月中国证券登记结算公司暂停了私募证券信托产品的开设证券新账户业务，
“阳光私募”的发行开始放缓。信托公司作为这一发行主体，将面临着这一业务
的巨大发展瓶颈，如何面对这种特殊的历史发展机会，又能否在此机会中通过先
天的条件优势和创新的发展找到另一条发展之路，正是A信托公司要解决的问
题。

本文从我国信托公司资产管理业务各项模式引申到具体的证券信托业务模
式的发展，分析了A信托公司目前现有证券业务模式的具体情况。从政策及市
场环境角度提出了目前困扰A信托公司证券信托业务模式发展的具体困难，对
业务现状及发展的持续性提出质疑。通过对创新业务环境、政策及A信托公司
具体的现状进行详细的分析研究，从中找到合理合规解决A信托公司证券信托
业务模式创新发展的方法，最后本文从多方位多角度对实施与控制证券信托创新
业务进行详细描述。

目前，证券信托业务己成为信托公司高效、有强大吸引力的利润来源，成
为各信托公司争相发展的业务。因为市场监管及相对的不规范，市场竞争环境的
激烈及业务本身存在的各项问题导致单纯一种业务的持续性力度不够，所以业务
的创新成为持续发展壮大的唯一出路。只有通过持续的业务创新，才能使A信
托公司继续加大发展的力度，并获得长久的回报，对于整个信托行业也具有一定
的借鉴和影响作用。所以，持续创新发展证券信托业务是A信托公司应坚持、
专注的工作。

关键词:阳光私募，组合管理模式，单一模式产品，结构式产品，自主管理模式