投资和用户激增，行业主营收入增速07 年以来首超GDP
电信运营业是我国重点支持的基础服务业，但近年来行业逐步进入转型期。行
业原来倚重的语音业务增长乏力，增值业务虽增长较快，但仍难支撑整体业绩高
速增长。因此，2007 年以来，我国电信运营业相对低迷，主营业务收入增速持续
低于GDP 增速。

2011 年上半年，我国电信运营业终于实现较快增长，行业主营业务收入增速
在07 年首次超过GDP 增速。电信运营业主营业务收入之所以能够保持较快增长
态势，除了上年基数较低以外，主要是行业外部环境好转、行业内在发展模式和
发展惯性共同推动的结果。

首先，投资高速增长为收入较快增长夯实基矗2011 年上半年，我国电信运
营业投资额达到1431.3 亿元，同比增长56.5%，增速较上年同期高85.7 个百分点，
较同期城镇固定资产投资增速高30.9 个百分点。高额的投资极大的提升了网络支
撑能力，为用户的增长和基础业务、新业务的普及奠定了基矗
其次，用户规模扩大是行业业务收入增长主要的动力。虽然近年来，我国电信
业逐步转向于内涵式发展，但是新增用户的贡献在行业收入增长中仍起到举足轻
重的作用。2011 年上半年，我国移动电话用户新增6153.7 万户，新增固定宽带用
户1548 万户，新增移动互联网用户7401 万户，均创同期历史增长新高。即使部
分新增用户消费能力较低，如此庞大且数量多于以前的新增用户，无疑是保证行
业收入较快增长的重要力量。

最后，互联网和3G 业务发展加速为行业收入增长带来新的引擎。由于固定和
移动互联网业务目前尚处于市场培育期，消费者对价格较为敏感。2011 年上半年，
行业竞争加剧和供给成本的下降，促使固网接入和移动互联网业务资费分别下降
17%和21%。较强的价格弹性使得行业用户和业务量的增长有效的弥补了因为价格
下降带来的收入的损失。另外，3G 发展加速对行业收入的拉动作用也越发明显，
2011 年上半年我国3G 新增用户达到3346 万户，用户总规模达到8051 万户，3G
用户较高的ARPU值对于移动通信收入保持两位数的较高增长起到了积极的作用。