公司治理的制度分析 2.1 制度与治理：概念诠释 2.2 产权结构与公司治理 2.3 资本结构与公司治理 2.4决策机制与公司治理 2.5  制度环境与公司治理       制度与治理 制度（Institutions） － 既已形成的、作为有组织社会的一项要素的秩序、原则、法律或惯例。………Webster’s Dictionary － 人为设计出来构建政治的、经济的和社会的互动关系的规范，由非正式的约束（奖惩、禁忌、习俗、传统及行为准则）和正式的规则（宪法、法律、产权）组成。 ………… Douglas North ●制度的定义：制约人们相互关系和人们行为的规范。 ●制度的两个层面    － 一般的社会规则（制度环境）    － 特定的组织形式（制度安排或治理制度） ＃市场组织与行政组织 ＃政府组织与非政府组织（NGO） ＃营利性组织与非营利性（Not-for-Profit）组织 产权结构与公司治理 产权的定义 产权的性质 产权的类型 产权的作用 企业制度的产权分析 改善治理的产权安排 实证研究：公司股权结构与公司绩效 企业制度的产权分析 企业制度的产权分析主要解决三个方面的问题 产权组合以及由此而来的企业内部成本和报酬的分配方式； 产权组合以及由此产生的激励结构及其对决策者行为的作用； 推导出企业应采取的行为并验证其正确性。 股权结构与企业绩效：一个未解之迷 Berle & Means(1932):股权分散化经营者控制委托人对代理人的有效监督程度降低企业股东利益最大化的实现程度降低 Jensen & Meckling(1976):公司内部股东持股比例越高公司市场价值越大 Demsetz & lehn(1985):企业规模风险承担效应+风险回避效应股权分散化；但股权集中度与企业经营业绩指标和会计指标（净资产收益率）并不相关