《2008年造纸行业投资策略报告》(pdf　21).rar 报告从政策、经济、社会和科技四个角度全方位展示了当前我国造纸行 业的宏观外部环境，并主要分析了宏观环境对造纸企业的现实和潜在的 影响。总体而言，宏观环境利于造纸行业和国内企业的长远发展。 ＆＃1048766；　2008　年，原材料依然紧缺。木浆价格下跌困难；国内外废纸价格都将 继续上涨。在此背景下，除新闻纸成本转嫁困难外，文化纸、白卡纸、 铜版纸、箱板纸均能有效提价，为高景气纸种。 ＆＃1048766；　置身于当前的宏观环境下，在造纸行业开始步入增长平稳的薄利时代之 际，可持续发展能力强的公司，我们认为主要有两类：一是具有产业纵 向延伸能力即产业向上游延伸的公司和产业向下游延伸的公司；另一类 是产业横向延伸即具有规模优势和强整合能力的公司。 ＆＃1048766；　我们认为应该从两个角度寻找具有投资价值的造纸公司：一是寻找景气 度高的纸品种，以之为主营产品的公司必将直接受益；另一方面，长远 来看，可持续发展能力强的公司最具竞争力。而这两方面优势皆具的上 市公司，更应是我们重点关注和挖掘的对象。 ＆＃1048766；　重点推荐：晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业、景兴纸业。 风险提示： 淘汰落后产能、关停小造纸的进程直接影响行业供求关系，造成行业的毛 利率波动。原材料价格波动也直接影响行业的成本。 主