高科技企业长期激励模式借鉴 北大纵横管理咨询公司 二零零零年一月 美国上市公司高级管理人员薪酬结构简介 总体介绍 基本工资 长期激励 福利计划 研究基本假定 基本工资和年度奖金、长期激励、福利计划 薪酬基本结构 本世纪70年代末至90年代末 研究期间 美国上市公司 研究范围 主要为高级管理人员，涉及少量的其他人员的激励问题 研究对象 高级管理人员的收入及增幅均名列前茅 人群 1982年 万美元 1994年 万美元 82—94年 增幅（%） 82—94年年均增幅（%） 高级管理人员 94.5 248.8 163.2 8.4 工人 3.0 3.26 7.1 0.6 教授 4.1 4.8 15.9 1.2 NBA球员 33.1 155.8 371.3 13.8 长期激励（股票期权）的比重及数量不断上涨 股票期权行权收益中位数从1985年的4947美元上升到1997年的88万美元，增长了178倍；同期工资与奖金的中位数仅从73万美元上升到122万美元，增长不到一倍. 单位：10亿美元 股票期权的使用范围在逐渐扩大 公司董事会的薪酬委员会赠与高级管理人员巨额的股票期权 亨氏公司总裁托尼.欧仁利在80年代末收到了一笔高达40万股的股票期权 以百氏可乐公司为首的一些大公司开始扩大股票期权计划的收益范围，所有员工都可以参与股票期权计划 高级管理人员薪酬结构中存在股票期权等长期激励的必要性与必然性 基本工资确定标准 长期激励 股票期权（主要） 储蓄—股票参与计划 股票持有计划 受限股票计划 虚拟股票计划以及股票增值权 延期支付计划 特定目标长期激励计划 股票期权的类型 激励股票期权 符合国内税务法则422条款的相关规定。其收益符合规定的部分可以作为资本利得应税，同时可以从公司所得税税基中扣除 非法定股票期权 其实施条款不受国内税务法则限制，可以由公司自行规定，但是个人收益不能从公司所得税税集中扣除，个人收益必须作为普通收入缴纳个人所得税 转移情形 如果股票期权是立即可以全部行权的，赠与日股票期权所指向的股票的市场价值累计超过10万美元的，则超出部分的股票期权被视为非法定股票期权。 如果股票期权需要在等待授予期结束后方可行权，那么当某日可行权股票期权所指向的股票期权的价值（股票期全数乘以行权价）累计超过10万元时，超出部分的股票期权同样被视为非法定股票期权。 类 型 股票期权的赠与 赠与时机 受聘、升职、为主，每年一次的业绩评定为辅 行权价的确定方法 税务法规定：行权价不能低于股票期权赠与日的公平市场价格。对公平市场价的规定主要有两种：赠与日最高市场价格与最低市场价格的平均值；赠与日前一交易日的收盘价 授予期（等待期）的安排 股票期权德行权权将分几批授予高级管理人员，这个时间安排称为授予时间表。时间表可以是匀速的，也可以是加速的。 不可转让性 税法规定：股票期权不可转让。唯一转让渠道是遗嘱里注明某人对股票期权的继承权。如果不是“内部知情者”，则所持有的非法定股票期权可以转移到信托机构 股票期权的结束条件——1 股票期权的结束条件——2 股票期权通常的执行方法 无现金行权并出售 即个人决定对部分或全部可行权的股票期权行权并立即出售，以获取行权价与市场价的差价带来的利润。 现金行权 个人向公司指定的证券商支付行权费用以及相应的税金和费用，证券商以行权价格为个人购买股票，个人持有股票，作为对公司的长期投资，并选择适当的时机出售股票以获利。 无现金行权 个人无需以现金或支票来支付行权费用，证券商以出售部分股票获得得手以来支付行权费用。这时，个人需选择出售股票的方式，一般三种 一市场交易委托指令。即以当时市场价出售股票；如果股票面临过期，必须在短时间内行权，最好采用这种方式。 三撤销前有效交易委托指令。如果在规定时间段内（一般为30个日历日），股价达到或超过指定价格就执行交易，出售股票，否则指令自动撤销 二日限价交易委托指令。如果在当前交易日内，股价达到或超过指定价格就执行交易，出售股票，否则指令自动撤销。 股票期权的行权时机 时机选择： 股票期权即将到期，如不及时行权，则股票期权作废； 个人认为公司股价已经达到最高点，并且预计在以后不会继续上升； 个人急需使用现金； 出于减少税赋的考虑，将大量股票期权分散在各年内分批行权； 个人将在近期内结束在该公司的工作。 根据美国证券交易法的规定，作为公司的董事或高级管理人员，只能在“窗口期”内行权或出售公司股票； 除此之外，高级人员在面临如下一些情况时会考虑行权： 窗口期：是指从每季度收入和利润等指标公布后的第三个工作日起直至每季度第三个月的第10日为止。