电子科技大学 UNIVERSITY OF ELECTRONIC SCIENCE AND TECHNOLOGY OF CHINA 专业学位硕士学位论文 MASTER THESIS FOR PROFESSIONAL DEGREE 论文题目绿色债券的溢价及影响因素分析 专业学位类别 学 号 作者姓名 指导教师 学 院 工商管理硕士 202032150613 谢雨霜 李 平 教 授 经济与管理学院 分类号 密级 UDC 注 1 学位论文 绿色债券的溢价及影响因素分析 （题名和副题名） 谢雨霜 （作者姓名） 李 平 教 授 指导教师 电子科技大学 成 都 （姓名、职称、单位名称） 硕士 工商管理硕士 2023年 5月 17日 2023年 6月 申请学位级别 提交论文日期 专业学位类别 论文答辩日期 2023年 3月 27日 电子科技大学 学位授予单位和日期 答辩委员会主席 评阅人 注 1：注明《国际十进分类法 UDC》的类号。 Research on Green Bond Premium and Influencing Factors A Master Thesis Submitted to University of Electronic Science and Technology of China Discipline Student ID Author Master of Business Management 202032150613 Xie Yushuang Supervisor School Prof. Li Ping School of Management and Economics 摘要 的影响不容忽视。基于以上背景，本论文主要研究以下三个问<br>题。首先，剖析管理层过度自信对现金持有水平的影响。其次，分析经济政策不<br>确定性对现金持有水平的影响，并探讨其作用机制。最后，讨论经济政策不确定<br>性与管理层过度自信对现金持有价值的影响。<br>本论文采用博弈分析和实证分析方法，深入研究经济政策不确定性、管理层<br>过度自信、现金持有水平及其价值的关系。首先，应用实物期权博弈法建立考虑<br>管理层过度自信的现金持有模型，分析管理层过度自信对现金持有水平的影响。<br>其次，综合应用多元回归法、条件过程法、倾向得分匹配法等实证方法对经济政<br>策不确定性、管理层过度自信和现金持有水平及其价值的关系进行分析。研究内<br>容主要包含以下三个方面。<br>第一，构建考虑管理层过度自信的现金持有实物期权博弈模型，并分析管理<br>层过度自信对现金持有水平的影响。基于管理层过度自信视角建立博弈模型，把<br>公司的投融资决策和现金持有决策纳入统一分析框架，刻画公司在面对投资机会<br>和外部融资时现金持有决策的博弈过程，拓展了现有研究的分析视角与框架。博<br>弈结果指出，当公司股东和管理层之间存在利益冲突时，投资机会是公司持有现<br>金的前提条件；管理层过度自信的认知偏差使得投资项目实际收益低于期望值，<br>并且过度自信程度越高，投资项目的实际收益越低；随着管理层过度自信程度的<br>增强，公司的现金持有水平逐渐提高。<br>第二，研究经济政策不确定性对现金持有水平的影响，并对其直接效应和间<br>接效应进行检验。基于条件过程方法综合考虑经济政策不确定性对现金持有水<br>平的直接效应，以及通过资本支出对现金持有水平的间接效应，完善了经济政策<br>ricing strategy to meet consumer demand is a key issue in this<br>research process. In order to further promote the stable development of the real estate<br>market, it is urgent to optimize the pricing strategy of real estate projects, break the<br>unreasonable pricing situation, and achieve new, rapid, and stable development of the<br>real estate economy.<br>This article takes the ZY Group Shijiazhuang project